Herantis H1'25: Nya resultat att vänta under de kommande veckorna

Du kan ladda ner hela rapporten på engelska i PDF-format från knappen ovan.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-22 05:00 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Herantis inledning av året följde förväntningarna och tidsplanen. Den pågående kliniska studien är i slutskedet och viktiga resultat kommer att erhållas i mitten av oktober. Baserat på den väl framskridna studien höjer vi måttligt vår bedömning av framgången för fas I. Vi upprepar vår rekommendation (Öka) och höjer vår riktkurs till 2,1 EUR (tidigare 1,9) baserat på vår kassaflödesmodell.

Inga stora överraskningar i siffrorna

Siffermässigt bjöd rapporten inte på några överraskningar och rörelsekostnaderna var i linje med våra förväntningar. Företagets övriga intäkter var dock lägre än vårt estimat och jämförelseperioden. Som ett resultat var rörelseresultatet (-2,96 MEUR) något lägre än vårt estimat (-2,14 MEUR), vilket har liten praktisk betydelse. Herantis hade ökat sin personalstyrka, vilket företaget använder för att särskilt stärka investerarkommunikationen och sträva efter en mer internationell visibilitet än tidigare.

Forskningen om Parkinsons sjukdom har framskridit enligt plan och tidtabell

Herantis bedriver en klinisk studie vars huvudmål är att utvärdera säkerheten och tolerabiliteten av subkutant administrerat HER-096 hos både friska frivilliga och patienter med Parkinsons sjukdom. Företaget meddelade nyligen att det sista patientbesöket i studien hade genomförts enligt tidtabell. De första resultaten kan förväntas i mitten av oktober och en fullständig analys av resultaten i slutet av året. Resultaten har hittills varit lovande. Baserat på hittillsvarande data verkar det som att företaget inte skulle ha några hinder för att gå vidare till fas II vad gäller resultaten. Mer robusta slutsatser kan dock dras först när resultaten från fas I är fullständigt tillgängliga. 

Nuvarande finansiering räcker för förberedelserna av fas II

Vid slutet av H1’25 uppgick likvida medel till 4,56 MEUR och räcker enligt vår bedömning till slutet av H1’26. Fas II-implementeringen kräver ytterligare finansiering, som företaget strävar efter att säkra genom ett partnerskapsavtal, även om Herantis har andra alternativ tillgängliga. Utöver kommande forskningsresultat är finansieringen avgörande för investerings-casets utveckling under det kommande året.

Vi höjer sannolikheten för framgång

Våra vinstestimat sänks måttligt för de kommande åren, baserat på vår bedömning av ökade operationella kostnader och en lägre nivå av företagets övriga intäkter. Vi höjer sannolikheten för framgång i fas I-studien i vår modell med fem procentenheter till 75 %, baserat på studiens framsteg och lovande resultat. Ökningen av sannolikheten ökar sannolikheten för att framtida kassaflöden realiseras och höjer aktiens värde i kassaflödesmodellen.

Den riskjusterade DCF-modellen indikerar att aktien är attraktivt prissatt med beaktande av riskerna

Vår DCF-modell ger aktien ett värde på 2,1 euro och indikerar en attraktiv prissättning. Våra riskjusterade estimat tar i beaktande den betydande risken för misslyckande i läkemedelsutvecklingen, vilken vi uppskattar till nästan 90 %. Aktiens värde kan realiseras dessutom genom kassaflöden baserade på licensiering, även via ett partnerskapsavtal eller ett köperbjudande. Nya forskningsresultat som erhålls i oktober kan sänka aktiens riskprofil om resultaten är gynnsamma. Investeringsprofilen kännetecknas av en betydande avkastningspotential med lägre sannolikhet och en möjlighet att förlora kapital med högre sannolikhet.