Herantis omfattande analys: Fokus på preliminära effektstudier

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-21 13:39 GMT. Ge feedback här.

Herantis är ett läkemedelsutvecklingsföretag som fokuserar på neurodegenerativa sjukdomar. Företaget har för närvarande en läkemedelskandidat i klinisk fas, HER-096, som företaget utvecklar till ett sjukdomsmodifierande läkemedel för Parkinsons sjukdom. Som investeringsobjekt är aktiens risknivå mycket hög, eftersom sannolikheten för framgång i läkemedelsutvecklingen fortfarande är låg på grund av det tidiga utvecklingsstadiet. Å andra sidan är marknaden för Parkinsons sjukdom stor och det finns ännu inga sjukdomsmodifierande läkemedel tillgängliga. Vår DCF-modell indikerar att aktien är attraktivt prissatt. Värdeskapande kan också realiseras genom ett kommersialiseringsavtal eller ett förvärv. Vi upprepar vår Öka-rekommendation och riktkursen på 2,5 euro.

Läkemedelskandidat för Parkinsons sjukdom i utvecklingsportföljen

Herantis fas I kliniska studie har visat att HER-096 tolereras väl vid kortvarig användning och att det passerar blod-hjärnbarriären in i centrala nervsystemet. Företaget måste nu säkra finansiering för fas II-studien, som företaget planerar att inleda under H2 2026. Den kommande studien kommer att undersöka säkerheten och tolerabiliteten hos HER-096 vid långvarig administrering (enligt vår bedömning 6–12 månader) hos patienter med Parkinsons sjukdom. Den ungefär två år långa studien kommer också att ge preliminär information om HER-096:s effektivitet. Om resultaten ytterligare stöder fortsatt utveckling av läkemedelskandidaten, kommer en avgörande Fas III-studie att behövas för marknadsgodkännande, vilken säkerställer kandidatens effekt och säkerhet hos större patientpopulationer vid långvarig administrering. Företagets nuvarande kassa räcker till Q2’26. För att finansiera den fortsatta produktutvecklingen har Herantis meddelat att företaget strävar efter ett kommersialiseringsavtal med ett större läkemedelsföretag från och med fas II. Vi anser att aktiebaserad finansiering också är en realistisk möjlighet.

Marknadspotentialen är betydande, men målet är fortfarande långt borta

I avsaknad av sjukdomsmodifierande läkemedel är behovet av nya behandlingar för patienter med Parkinsons sjukdom stort. Marknaden för medicinsk behandling av sjukdomen uppgår till ungefär 5,6 BUSD och estimeras växa stadigt med ungefär 4 % per år. Tillväxttakten beror på nya läkemedelsbehandlingars marknadsintroduktion, men det finns endast ett fåtal lovande kandidater i sen klinisk utveckling. Vi anser att Herantis läkemedelskandidat är lovande och att utvecklingsrisken redan har minskat något tack vare god tolerans och förmågan att passera blod-hjärnbarriären. Det finns dock ännu inga bevis för säkerheten vid långvarig användning av läkemedelskandidaten. Inte heller kommer information om effekt att finnas tillgänglig förrän den möjliga fas II-studien har framskridit tillräckligt långt i patientuppföljningen. Om utvecklingsprogrammet lyckas, skulle kommersialiseringen enligt vår bedömning kunna inledas år 2033 efter en omfattande fas III-studie och behandling av ansökan om försäljningstillstånd. På längre sikt kan en utvidgning av indikationerna till andra neurodegenerativa sjukdomar, såsom Alzheimers sjukdom, ge företaget nya möjligheter.

Den riskjusterade DCF-modelleringen indikerar att aktien är attraktivt prissatt med hänsyn till riskerna

Våra riskjusterade estimat tar hänsyn till den betydande risken för misslyckande i läkemedelsutvecklingen, vilken vi uppskattar till ungefär 85 %. Vi förväntar oss att royaltybaserade intäkter börjar genereras år 2033 och når sin topp i slutet av 2030-talet. Vår DCF-modell ger aktien ett värde på 2,5 euro och indikerar en attraktiv prissättning av aktien. Aktiens värde kan också realiseras genom ett partnerskapsavtal eller ett uppköpserbjudande. Investeringsprofilen kännetecknas av en betydande avkastningspotential med låg sannolikhet och en hög sannolikhet för kapitalförlust. På kort sikt är finansieringslösningar en central drivkraft för aktiekursen.