contentSlug

type

ContentPage_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentPage_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  createdAt
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
    forum {
      threadUrl
    }
    defaultInstrument {
      symbol
      id
    }
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        threadUrl
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      ...ExtensiveCoverage_Company
      defaultInstrument {
        isin
        id
        symbol
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    pageUrl
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
      researchContent {
        title
        lang
        pdfUrl
        relatedContent {
          __typename
          ...PublishingDetails
          ...Reactions
          id
        }
        content {
          title
          lang
          htmlBody
          publishedAt
          createdAt
          changedAt
          isOutdated
          isPremium
        }
      }
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
    ...ExtensiveCoverage_Snapshot
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ExtensiveCoverage_Company on Company {
  id
  defaultInstrument {
    estimateData {
      researchCurrency
      estimates {
        date
        recommendation
        targetPrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment ExtensiveCoverage_Snapshot on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    id
    defaultInstrument {
      snapshot {
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      name
      id
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

pageUrl

publishers

authors

reactionGroups

translations

imgUrl

description

changedAt

Taaleri är verksamt inom finanssektorn. Bolaget är ett private equity-fondbolag som fokuserar på förnybar energi och andra alternativa investeringar. Bolaget har två affärssegment: Aktiefonder och Strategiska investeringar. Med sina kapitalfonder skapar Taaleri till exempel vind- och solkraft, biobränslen och fastigheter. Bolaget grundades 2007 och huvudkontoret ligger i Helsingfors, Finland.

Under resultatinfon verkade ledningen vara märkbart besviken över att Fintoils ledare lämnade. Han hade gjort ett utmärkt jobb, så det är svårt att hitta orsaker till bytet. Dessutom, om den nya huvudägaren hade velat ta in någon egen bekant, så hade det meddelats samtidigt (nu inleddes processen först nu). Man blir inte särskilt mycket klokare av de där Finder-siffrorna för vindkraftsfonderna. Hela fondens strukturer är såvitt jag förstår ganska komplexa, och det är säkert möjligt att flytta resultat från ett ställe till ett annat där. Man måste också beakta att Taaleri refinansierade alla parker (Taaleri Energia jälleenrahoittaa 211 megawatin tuulipuistoportfolion Suomessa - Inderes), vilket kan ha en inverkan på siffrorna. Det man förvisso kan se av de där siffrorna är att dessa parker var enorma sedelpressar under energikrisen 21–22. Åren 23–25 har däremot varit svåra, då elpriset har varit lågt och vindkraften har kannibaliserat sig själv. Såvitt jag förstår har kassaflödet varit negativt under de sämsta åren, och på grund av detta har även förvaltningsarvoden blivit liggande efter.

Taaleris delårsrapport innehöll både bra saker och sådant som väcker funderingar. Gällande det sistnämnda: Bara en ny, kompetent ledare hittas för Fintoil, kan förhoppningsvis produktionsanläggningens upprampning av volymer och förändringen av produktmixen mot högre marginaler genomföras under de närmaste åren. Men på något sätt började man fundera över varför den hittillsvarande ledaren lämnade strax efter att anläggningen fick en ny huvudägare? Handlade flytten bara om ett karriärsteg, eller blåser det i kulisserna på Fintoil? Det största orosmolnet var dock de antydda nedskrivningarna i SolarWind-verksamheten (se bilden nedan). I sig klarar man av nedskrivningar i enskilda objekt, men det kan också vittna om två större saker: 1) exitmarknaden är generellt sett fortfarande trög och det är svårt att göra avyttringar till ett lönsamt pris, 2) kommer kapitalanskaffningen till SolarWind IV att bli ett mödosamt arbete? Och vd:ns svar gällande återköp av egna aktier var sannerligen mångordigt, men de uteslöts i alla fall inte helt. ”Hoppet är det sista som överger en”?

Jag har aldrig suttit i styrelsen för ett börsbolag eller diskuterat frågan med Esma eller Finansinspektionen, men stärkt av ett bottenlöst självförtroende tror jag ändå precis som @In_Der_Esche att om viljan finns, så hittar man också vägarna. Jag har väldigt svårt att ta in att om Taaleri till exempel lade ut återköpen av egna aktier på en oberoende mäklare utan insiderinformation, som genomförde köpen antingen självständigt eller mekaniskt i linje med bolagets kommunicerade utdelningspolicy eller återköpsprogram, så skulle börspolisen plötsligt knacka på dörren och sätta styrelsen i häktet. När det bjuds på en så här stor riskfri avkastning på kapitalet måste man våga stå på sig mot överförsiktiga jurister och konsulter. Som en sidonotering förbjuder ju lagen i Finland även riktade emissioner förutom i exceptionella, sällsynta undantagsfall där det föreligger ett vägande ekonomiskt skäl. De senaste åren har börsbolagen börjat omtolka lagen så att ”Vi ville bredda ägarbasen och företrädesemissioner är opraktiska” är en fullt tillräcklig bortförklaring för en riktad emission. I Helsingfors har vi för bara några år sedan till och med sett fall där vd:n köper precis före en vinstvarning uppåt och säljer direkt efteråt, eller där bolagsstyrelsen med pokerfejs rekommenderar att nobba ett helt uppenbart överprisat uppköpserbjudande bara för att det råkar gå emot huvudägarens intressen. Att hänvisa till ”Regel-Finlands” allsmäktighet är därför i viss mån ett lika kulturellt särdrag som att tro på jultomten. Det är alltså enligt min mening inte alls trovärdigt att påstå att Finland skulle vara det enda EU-landet där återköp av egna aktier på börsen inte rimligen skulle kunna genomföras på grund av regelverket. Även om Taaleri visserligen har många intressanta och spännande projekt på gång hela tiden. Det har många andra bolag också, även om Helsingforsbörsen förvisso kryllar av ovanligt många sådana här hjärndöda utdelningszombier.  Det är så lite så. Hoppas bara det dyker upp en köpkandidat för Taaleris utbud innan rabatten blir ännu djupare eller det till och med börjar uppstå det där berömda matsvinnet

Btw, jag förbehåller mig rätten att använda rubrikens “rödprickade”-tema i rubriken till någon av mina rapporter!

Själv tolkade jag detta som en liten gnista av hopp, eftersom svaren gällande återköp av egna aktier historiskt sett har varit betydligt mer rättframma i stil med “inte intresserade”. Nu tycker jag att dörren lämnades tydligt på glänt för frågan och man gav sken av att styrelsen genuint överväger saken.  Vad gäller de öppna fönstren måste man ge dem lite dispens; efter att själv ha suttit i ett börsbolags styrelse vet jag att dessa fönster faktiskt är öppna ganska sällan. Det pågår regelbundet officiella projekt som juridiskt förhindrar återköp av egna aktier. Taaleri har förmodligen sådana projekt igång hela tiden, eftersom strategin genomgår en stor omdaning. Fintoil förhandlades såvitt jag vet i 6 månader. NSI förhandlades under en viss tid. De största exit-processerna kan vara insiderprojekt eftersom de påverkar aktiekursen. Det officiella fönstret har knappast varit öppet i många veckor under 2026. Sedan finns det dessutom inofficiella projekt som just i den stunden inte sätter några begränsningar enligt lagboken, men som senare kan visa sig bli problematiska om saker och ting utvecklas annorlunda. Jag ger ett hypotetiskt exempel: part X kontaktar Taaleri med en idé om en fusion. Detta är inget officiellt förslag, utan mer av en sondering mot exempelvis styrelseordföranden eller vd:n. Ärendet går inte vidare för stunden, men motparten säger inte heller rakt ut att “detta var allt”. Vågar man då inleda återköp av egna aktier? Lagboken säger kör hårt, men OM motparten skulle komma med ett officiellt fusionsförslag 1 månad efter detta beslut, skulle styrelseledamöternas juridiska ställning kunna bli ganska prekär, eftersom någon skulle kunna tolka det som att de haft information om denna fusion och utnyttjat den i beslutet om återköp av egna aktier. Observera att det inte behöver vara i samma storleksordning som en fusion, det räcker med en betydligt mindre sak. Men givetvis skulle jag själv också önska att budskapet var “det finns inget bättre investeringsobjekt än vår superundervärderade aktie, vi pantar till och med flaskorna för att kunna köpa tillbaka så mycket aktier som möjligt”, och så länge inga egna aktier köps väcks oundvikligen en oro kring styrelsens prioriteringar vad gäller kapitalallokering.

Kamrat Eka förkunnar ordet med eftertryck. Rubriken skulle faktiskt kunna ändras till ”Taaleri – aaleri – reafyndet?”. Aktiens balansräkningsbaserade undervärdering har inte varit en kortvarig säsongsinfluensa, utan en kronisk livsstilssjukdom. Jag har svårt att tro att det mitt i allt pyssel inte skulle ha funnits ett fönster för återköp av egna aktier. Finns viljan brukar man också hitta medlen. För mig är det väsentliga – och jag tror marknaden gör samma tolkning – att se bevis på en strävan efter att maximera aktieägarvärdet. Nu lämnar man frivilligt pengar på bordet. Det tar emot att säga som aktieägare, men agerandet osar av gammaldags arrogans. Därför är fyndlådan en helt rätt plats för aktien.

Det är ju faktiskt så att mycket i det här caset är “fångat” bakom de där exiterna. Såvitt jag förstår är det svårt att börja resa SolarWind4 innan det finns bevis på exiter från de gamla. Dessutom är de där stora fordringarna från Tuuli2&3, potentiell prestationsbaserad avgift (carried interest) från Aurinkotuuli1 och att få kapitalet från vindkraftsparken i Texas i omlopp igen alla centrala frågor för caset. Den här senaste ränteuppgången kom onekligen vid ett dåligt tillfälle, eftersom den oundvikligen fördröjer dessa processer lite grann igen när köparna kalibrerar om sina kalkyler.

Taaleri

Taaleri's Q3 results were above our expectations on all group key figures, supported mainly by positive fair value changes. Continuing earnings (EUR 12.0m) were above our expectation (EUR 10...

Taaleri's Q3 results were above our expectations on all group key figures, supported mainly by positive fair value changes. Continuing earnings (EUR 12.0m) were above our expectation (EUR 10.4m), and grew by 18% y/y. Segment EBIT of EUR 9.4m was 29% ahead of our estimate, due to larger-than-expected positive fair value changes in Investments and Garantia. Following our estimate revisions and including the impact of a larger investment portfolio, we marginally raise our SOTP-based fair value range to EUR 8.4-9.6 (8.4-9.4).

Sekretessinställningar

Taaleri: Pushing ahead - Nordea

Taaleri: Pushing ahead - Nordea