Hej allihopa och välkomna till Inderes TV. Fasadgruppen har släppt sin rapport för det första kvartalet 2026 och med mig för att diskutera den här rapporten så har jag givetvis Martin Jakobsson som är vd på Fasadgruppen. Välkommen Martin. Tack Lucas. Ja, eh. Jag tänker lite på under det fjärde kvartalet, förra kvartalet så skrev du att momentumet hade vänt, det är positivt och att marknaden återhämtade sig. Det var inte riktigt synligt i det första kvartalet. Hur ska vi tolka siffrorna för det första kvartalet?

Men generellt sett kan man säga att det första kvartalet är alltid vårt svagaste under året och det har vi varit väldigt tydliga med historiskt och så också det här året. Det som stack ut i år var att det var en riktig vargavinter. Och då blir det ju också kännbart. Vi gör ju våra arbeten utomhus och när det är så pass kallt och dåliga förhållanden så blir produktionen helt enkelt, så pass låg aktivitet under den här perioden, så det egentligen är inget konstigt i sig, utan jag tycker fortfarande att vi har rätt momentum med oss. Och att det syns till exempel mycket i orderstocken. Men såklart blir det väldigt påtagligt. Jag nämnde det också i rapporten att Under första kvartalet så sitter man ju i princip med samma overhead som man har även under andra, tredje och fjärde kvartalet. Och det blir ju som en negativ hävstång om man säger så. Den samma hävstång jobbar ju för oss under de efterföljande tre kvartalen.

Mm.

Och det som är viktigt att förstå är att när det är en svag nyproduktionsmarknad så blir vi ju automatiskt mer tiltade mot renovering. Det är också ett aktivt beslut vi har tagit för att ta mer renoveringsjobb. Så renoveringsjobben finns där alltid. Det är fastigheterna blir slitna. En kall vinter kan till och med jobba till vår fördel för att fastigheterna blir mer slitna så att vi får mer jobb under året och

Mm.

Så det är gungor och karuseller i det hela, men det gör mig liksom inte orolig över att vi är på rätt väg

Mm.

utan det här är mer en extern faktor som vi inte haft någon inverkan på överhuvudtaget. Där har vi istället att kunna fokusera på hur vi gör det bästa av resten av året då, så jag vidhåller att jag tycker att vi är på rätt väg.

Ja, precis. För nyproduktionsprojekt körs ju oftast över vintern också, om än inte renoveringsprojekt i samma utsträckning.

Exakt.

så att det är så.

Ofta på nyproduktionsprojekt så har du en deadline, kanske inflytt första maj, och då kostar det mycket mer att stoppa hela bygget under vintertid än att liksom värma upp det och göra alla de åtgärderna som krävs. Men i renovering är det en annan dynamik. Det är inte lika akut med att vi måste ha det här klart till första maj, utan det blir mer en annan dynamik med beställaren om att de gör långsiktiga investeringar för att uppgradera sina fastigheter och göra de renoveringar som krävs.

Mm.

Och där är man lite mer agil, om jag säger så. Och det blir också en effekt av att våra projekt, vi har inte tappat några projekt, det är viktigt att förstå. Men alla har blivit förskjutna. Förskjutna

Mm.

In i resten av året.

Mm.

Och nu är det ju bara att, som vi nämnde under morgonens telefonkonferens också, att Vi vill kunna hinna producera så fort som möjligt

Mm.

och ta igen den förlorade tiden,

Mm.

om man säger så, för nu är ju vår högsäsong.

Ja, jag tänkte säga det. Nu står vi ju i maj och vädret har blivit lite varmare, det vet jag i och med att jag varit en hel del på golfbanan då, givetvis.

Ja, ja, exakt.

Men har ni kunnat starta upp de här renoveringsprojekten vid den här tidpunkten nu, eller hur ser det ut?

Ja, men absolut, det är full aktivitet.

Ah.

Så att Det ska man ha med sig att vi kör för fullt.

Och orderboken då, det var ju lite den positiva punkten i rapporten. 12 procents tillväxt, 8 procent i Clearline. Om vi börjar med de nordiska marknaderna då, kan du berätta lite hur utvecklingen har sett ut där och hur du ser på konkurrensen och prispressen och sådär?

Ja, det skiljer sig lite mellan de olika länderna. Om man börjar med de som sticker ut mest positivt så skulle jag säga att det är ju Norge. Vi har haft en tuff situation. Vi har sett lite mer fart nu i det första kvartalet, vilket är väldigt uppmuntrande att se. Så orderstocken växer med omkring 50 procent i Norge jämfört med samma period förra året. Och det är en betydande siffra. Där har det varit, jag har sagt det förut, att Norge ligger ungefär ett och ett halvt år efter Sverige i cykeln nu. Att det finns en hel del ljuspunkter i Norge, att vi har fått in de här orderna. Samtidigt så är vi fortfarande ödmjuka inför Norge. De har en mycket högre räntenivå än i Sverige. De höjde precis räntan. De är mer oljeberoende och nu allt som händer med Iran och Hormuz får en större effekt

Hmm.

för dem än för övriga nordiska länder. Så jag är liksom ödmjuk inför Norge, men just isolerat i Q1 är det ändå en positiv utveckling där. Tittar man på Sverige och Danmark så är de på samma plats, med en nedgång i orderstocken, båda ut ur första kvartalet jämfört med första kvartalet föregående år. Men man ska inte läsa in för mycket där, tycker jag, för om man tar Danmark, där har vi vår största order av alla. Någonsin. Som vi hade i samma portföljsrapport, som vi har arbetat av väldigt mycket under 2025.

Mm.

Så exkluderar man den så ligger Danmark mer eller mindre flat.

Mm.

Och om man tänker på den svenska marknaden så har vi absolut mest projektportfölj där, omkring 35 projekt av våra 45 projekt i vår projektportfölj. Så ser vi att många av bolagen har mycket mindre order. Ett mindre projekt. Och det kan vara så att de säger att vi kan börja om två veckor. Så kort förhållningstid kan det vara i vissa fall, och då hinner det aldrig synas i orderstocken. Utan där tittar vi snarare på förfrågningsnivåerna, som vi tycker går åt rätt håll.

Mm.

Vi har pratat länge om Sverige, att det har varit tufft, men tycker att det finns ljuspunkter där. Mm. Och sen då Finland. Vi har ett bolag i Finland. De är mer inriktade på industriprojekt runt om i Europa. De är också tiltade mot datacenter nu, som har väldigt fin utveckling. Och de gör även mycket kraftvärmeverk etc. som också är en del av, om man tar Europas oberoende från Ryssland. Är det fortfarande effekter av det då i mycket av de projekten vi gör, så att Finland hade faktiskt sitt bästa år någonsin för oss under 2025 och det momentumet som vi hade då fortsätter in i 2026, så de är inte lika väderberoende jämfört med de övriga nordiska spelarna eftersom de gör jobb runt om i hela Europa. Vi har något projekt i Portugal och i Tjeckien. Um so there uh Så där lever det liksom sitt eget lilla liv, om man säger så. Men där är det också en väldigt stark orderstocksutveckling

Mm.

för det finska bolaget då.

Mm. Och om vi går över till Clearline då, så skriver du i rapporten att du ser ljusa uh punkter uh kan du utveckla lite kring kring detta? När det kommer till just projektstarterna det syftar på.

Just det. Jo men uh där det har ju varit en uh egentligen från Andra kvartalet 2025 har det varit en utmaning för oss med de med tanke på den här engelska myndigheten som vi brukar benämna BSR, som står för Building Safety Regulator, som är den här nya myndigheten som inrättades efter Grenfell-branden 2017, som jag har nämnt några gånger nu. Efter den här branden så införde man en ny lag som hette Building Safety Act of 2022. Och den lagen slog igenom fullt ut under början av 2025. Därför har vi sett, om man nu ser det i en rullande tolvmånadersperiod, att

Hmm.

ingången föll till en bit under samma nivå.

Hmm.

Så därför är det faktiskt intressant att titta på kalenderåret och inte bara kvartalet, så att säga. Men det vi ser som en ljuspunkt är just att BSR har gått ut här i april med ett åtgärdsprogram för att få till snabbare handläggningstider kring de här byggloven, som man kan kalla dem. Egentligen är det att i grund och botten är det ett bra system, tycker vi. Det är gynnsamt för oss, det gynnar seriösa stora aktörer, och där har vi sweet spot för oss. Men det finns lite barnsjukdomar, och nu går barnsjukdomarna förhoppningsvis över med det nya åtgärdsprogrammet. Så det kommer ha stor effekt för oss att vi kan starta mycket tidigare. Om man bara tar paritet så säger de att det nu i snitt tar 36 veckor att få ett godkännande för att starta ett

Mm.

där de tidigare har lovat och sagt att det lagstadgat ska ta att det max ska ta åtta veckor.

Mm.

Och nu med det här åtgärdsprogrammet som de gick ut med i april så säger de att målsättningen är att i december 2026 så ska det max ta tolv veckor,

Okej.

jämfört med de här i snitt 36 veckorna

Hmm.

nu. Det är ju fortfarande inte inom det lagstadgade åtta veckorna, men en signifikant förbättring,

Hmm.

vilket skulle ha en positiv impact förstås.

Men jag tänker, för ni har ju tidigare indikerat att runt 400 miljoner kronor av Clearlines orderstock har blivit godkänd för genomförande, tror jag ni gick ut med i slutet på förra året då. Och sen hade ni ju en del av orderstocken där som redan var godkänd, så runt 750 miljoner kronor ungefär totalt som förväntas genomföras under 2026, givet att starten nu på Q1. Känner ni er fortfarande säkra eller bekväma med att kunna leverera den den summan här under 2026. Eller hur ska vi

säga? Ja. Jo, men alltså utan några prognoser, och allting kan hända, så är ju det fortfarande ett rimligt intervall där omkring

Mm.

för Clearline under 26 skulle jag väl säga, för om man nu jämför med föregående år, nu pratar jag ju i miljoner pund, Mm. men då omsatte de 47 miljoner. Kronan per pund 25, och att de har förutsättningar för att leverera närmare 60 miljoner pund i år på omsättningen är rimligt, skulle jag vilja säga, men med det sagt så så att de godkännanden som vi gick ut med i december, många av dem har ju inte startat än. De kan starta mycket mer i Q2.

Yep.

Så det har ju också haft en påverkan i första kvartalet för Clearline, där jämför vi ju, i första kvartalet blir det speciellt för Clearline, för att du jämför ju med Q1 2025, där det inte var någon påverkan från BSR, Mm. någon nämnvärd, till en full påverkan av BSR. Så man jämför inte riktigt äpplen med äpplen där.

Så vi kan förvänta oss en liten ljusning under Q2 och framför allt kanske under andra halvan av 2026 då.

Det hoppas vi.

Och det blev ju ett kraftigt dropp här i lönsamheten till följd av just lägre projektvolymer då. Givet där ni står nu då, hur ser du på att leverera 10 procents EBITDA-marginal för helåret 2026 som

Hmm.

är era finansiella mål?

Ja. Men det är lite tidigt att säga fortfarande. Mm. men um Jag har ju sagt tidigare att grundförutsättningarna under 2026 tycker jag ändå ser bättre ut jämfört med 25,

Mm.

då man nu exkluderar väder, vilket vi har väldigt lite inverkan på. Mm. Um så liksom Det är inte omöjligt.

Mm. Jag tänker lite på det givet att ni har en del säsongsvariationer och att det kan vara väldigt uppenbarligen väldigt slagigt mellan kvartalen. Tycker du att en investerare bör kanske kolla lite extra på rullande tolv månader istället för att kolla på enskilda kvartal? Eller hur ser du på det?

Ja, men det är en bra poäng där, Lucas, för det tycker jag absolut. Just för att Q1 sticker ut så mycket.

Mm.

Det här, om man går tillbaka i historien och tänker lite tillbaka till 90-talsperioden i Sverige tänker vi framför allt på, då mycket av de här tjänsterna som vi tillhandahåller fanns kanske in-house i de stora byggbolagen. Men just under 90-talskrisen så det som hände och det många av de här bolagen gjorde var att de lade mer fasad- och takarbeten externt. Så det är många av de bolagen som startade då, och som vi plockat upp, byggt upp och Mm. tagit med in i vår sfär. För vi ser det som att alla våra bolag fokuserar på samma områden, fast bättre. Mm. Att vi kan lära oss av varandra och bli bättre och inte behöva uppfinna hjulet igen, et cetera. Det är väl liksom med det sagt så att under 90-talskrisen så tappade de flesta stora bolag mycket av de här kärnkompetenserna.

Mm.

Och det är det

Mm.

som är vår kärna

Mm.

att det tar längre tid än man tror att bygga upp kompetens kring hur man hanterar fastigheter på rätt sätt. För gör man det på fel sätt kan det få rätt stora konsekvenser. Ja, åtgärdar man de här fastigheterna på helt fel sätt så. Men på det sättet tyckte vi att det fanns en möjlighet, det som de andra liksom puttade ifrån sig, det tog vi gladeligen upp Mm. och byggt upp det här till ett bolag som vi är stolta över och som vi tror att om man ser över helåret, har goda förutsättningar att tjäna de här mer än tio procent.

Hmm.

Trots att Q1 ofta är så pass svagt. Nu skulle vi säga att det var en vargavinter som jag inledde med. Men Fasadgruppen har ju bara funnits i tio år. Det här skulle vara den mest utmanande vintern i hela Fasadgruppens tioåriga historia. Hmm. Det sätter det lite i perspektiv kring Q1. Kring magnituden.

Mm.

av just Q1, så jag kan nog inte läsa in för mycket i Q1, det tycker jag inte heller. Hade det varit en väldigt mild vinter så kunde resultatet ha sett totalt annorlunda ut.

Ja, ja. Jag tänkte också lite på den finansiella positionen. Där den ju stärks här i och med emissionen då, som ni genomfört. Hur ser du på kapitalallokering här framgent? Jag tänker i termer av att för den fas vi är i, är vi aggressiva på förvärvssidan.

Mm. Men det är en relevant fråga. Om man nu tar i lite stora tal så tog vi in ungefär 500 miljoner i samband med företrädesemissionen, som finaliseras här i april. Vår nettoskuld efter den emissionen ligger någonstans kring 1,5 miljarder. Det kan man sätta i relation till EBITDA på pro forma-nivå så ligger det någonstans kring tre gånger. Det är ett viktigt skuldenyckeltal men den Vårt mål är ju att det ska ligga på kring 2,5, Mm. vilket fortfarande är en bit över. Nu hjälpte ju den kalla Q1:an inte till direkt. Mm. Så vi har fortfarande respekt för de här nivåerna, att vi hovrar över de här ah, mål-nivåerna. Mm. Så vi vill först bevisa oss att vi kan komma ner till de här nivåerna, även om det är en större mängd förvärv Ja. kan vi väl säga. Men däremot så är vi också opportunistiska.

There

Det finns

Mm.

ju mycket spännande bolag där ute. Mm. Och den som har en välfylld kassa i dessa tider tror jag kan gynnas av det.

Jaha, för att värderingarna kanske är på lite lägre nivåer nu, rimligtvis också.

Exakt. Exakt. So Nej men med det sagt så tror jag att vi har goda förutsättningar att kunna ta upp en bättre förvärvstakt, eller en högre förvärvstakt, under 2027.

Avslutningsvis då, vad tycker du att en investerare ska fokusera på nu när det kommer till Fasadgruppen under resterande del av 2026?

Ja, men det är väl att hålla koll lite på hur momentumet är i Sverige som är ändå vår största marknad. som jag tycker är i oerhört rätt håll och att självklart följa utvecklingen kring BSR, om det kommer några nyheter där. Det är liksom självklart väldigt relevant för oss.

Mm. De två faktorerna skulle jag vilja säga är väl särskilt nämnvärda. Finns det någon nyhetssajt eller liknande man kan följa BSR-utvecklingen på, förutom hos er då, om ni... Om ni förresten delar och sådär.

Det gör det, och det är den här officiella, vad det heter, gov.uk eller något i den stilen. Så det kan man lätt googla fram. Om man vill förkovra sig kring BSR-fördröjningar så kan man även göra det genom att söka enkelt på BSR delays så har man att läsa.

Spännande. Stort tack Martin för att du kom hit idag.

Tack, Lucas.

Och tack till er där hemma som var med och tittade.