GRK meddelade i ett pressmeddelande på måndagen att dess nyligen förvärvade dotterbolag KSBR har valts ut för att utföra underjordisk teknik samt infra- och betongkonstruktionsarbeten för ett datacenterområde för ett teknikföretag i Finland. Arbetena inleds den här månaden och slutförs före utgången av 2027, och entreprenaden bokförs i det tredje kvartalets orderstock. Avtalets värde offentliggjordes inte, men vi bedömer att det är betydande i KSBR:s skala. Vi anser att nyheten är ett positivt bevis på KSBR-förvärvets strategiska lämplighet, eftersom vi redan tidigare har bedömt att affären stärker GRK:s position just i datacenterprojekt.

Datacenterprojekt har blivit allt viktigare efterfrågedrivare för GRK, och bolaget lyfte fram dem som en bidragande orsak redan bakom det starka resultatet för det andra kvartalet. GRK meddelade tidigare i augusti om en markarbetesentreprenad för ett datacenterområde till ett värde av 66 MEUR, som bokfördes redan i bolagets orderstock för det andra kvartalet. Den nu meddelade entreprenaden omfattar underjordisk teknik samt infra- och betongkonstruktionsarbeten för datacenterområdet, och den bokförs i bolagets orderstock för det innevarande tredje kvartalet. Arbetena inleds under denna månad och beräknas vara slutförda före utgången av 2027. Entreprenadens värde angavs inte i pressmeddelandet, men en varaktighet på över ett år tyder enligt vår bedömning på en storleksklass på tals miljoner euro. I rapporten för det tredje kvartalet kommer vårt fokus därför att riktas särskilt mot orderstockens utveckling.

Teknikföretaget Google berättade förra veckan att det investerar minst 13 miljarder euro i Finland under åren 2027–2028. Programmet omfattar utbyggnaden i Fredrikshamn samt nya datacenter i Kajana, Muhos och Vaala, och enligt Googles bedömning kommer byggfasen att sysselsätta ungefär 16 000 personer inom byggbranschen. KSBR nämns bland Googles samarbetspartners. Uleälvsdalens lokaltidning Tervareitti rapporterade i juli att GRK redan arbetar i Muhos. GRK har inte namngivit kunderna för sina entreprenader och vi drar inga slutsatser av det, men partnerskapet i kombination med de färska beställningarna stärker vår ståndpunkt om att koncernen är välpositionerad som utförare av infrabyggandet för de kommande årens datacenterinvesteringar. Vi behandlade datacenterbyggandet mer noggrant i vår tidigare översikt, där vi granskade ämnet även ur GRK:s synvinkel.

Projektet som slutförs före utgången av nästa år stöder i sin tur omsättningsutsikterna, för vilka GRK enligt oss redan har en utmärkt visibilitet tack vare en orderstock på nästan 1,2 miljarder euro vid utgången av det andra kvartalet. Enligt vår bedömning erbjuder den privata sektorns krävande industriprojekt typiskt sett en god lönsamhetspotential och minskar bolagets beroende av den offentliga sektorns upphandlingscykler. Samtidigt framstår KSBR-affären som slutfördes i somras som ännu mer motiverad i ljuset av de färska nyheterna. Som den centrala risken i samband med affären ansåg vi KSBR:s historiskt kraftigt fluktuerande omsättning och resultatnivå, men slutetterfrågan från datacenterinvesteringarna förbättrar vinsttillväxtutsikterna för de kommande åren och minskar enligt vår mening denna risk avsevärt. Dessutom följer vi med intresse om GRK i fortsättningen kan hemkorta motsvarande beställningar även från de övriga nordiska länderna tack vare sina stärkta referenser.