Gofore publicerade sin affärsrapport för oktober på torsdagen. Bolagets omsättning ökade marginellt i oktober och uppgick till 21,6 MEUR (10/2025: 21,5 MEUR). Tillväxten påverkades positivt av ett företagsförvärv och negativt av att antalet arbetsdagar var färre än under jämförelseperioden. Den arbetsdagskorrigerade organiska tillväxten var dock på plus och debiteringsgraderna steg till årets bästa nivå. Sammantaget var oktobers siffror långt i linje med våra förväntningar, och rapporten föranleder inga revideringsbehov för våra estimat.

Den arbetsdagskorrigerade organiska tillväxten fortsatte att vara positiv

Omsättningen i oktober uppgick till 21,6 MEUR, vilket motsvarar en tillväxt på cirka 0,5 % från jämförelseperioden (10/2025: 21,5 MEUR). Tillväxten stöddes av företagsförvärvet Esentri och tyngdes av en arbetsdag mindre i Finland än under jämförelseperioden (22 mot 23). Den rapporterade organiska tillväxten var -1,9 %, men den arbetsdagskorrigerade organiska tillväxten landade på +2,0 %. Vi betraktar detta som en måttlig prestation i den nuvarande marknadsmiljön, och den är i linje med den organiska tillväxt på 1,5 % som sågs i Q3. Vi förväntar oss att tillväxten accelererar i november och december (Q4e organisk tillväxt +3 %). Siffrorna återspeglar som väntat även avyttringen av affärsområdet Product Design & Technical Documentation som genomfördes i september, vilket i sin tur minskade antalet anställda till 1 768 personer (10/2025: 1 797). Mot bakgrund av vår omsättningsprognos för oktober–december på 63 MEUR är oktobers prestation helt i linje med våra förväntningar.

Förbättrade debiteringsgrader stöder lönsamheten under slutet av året

Rapportens mest positiva behållning var vd:ns kommentar om att debiteringsgraderna steg till årets bästa nivå. Samma sak återspeglas i vår beräknade parameter för omsättning per anställd, som var något högre än i september (531 euro vs. septembers 530 euro). Vi har tidigare bedömt att det har funnits utrymme för förbättringar i Gofores debiteringsgrader, och i samband med Q3-rapporten kommunicerade bolaget att de hade förbättrats mot slutet av kvartalet. Utvecklingen i oktober bekräftar denna positiva trend, vilket bådar gott för den operationella lönsamheten i Q4. Vi förväntar oss därför att trenden fortsätter i november, som typiskt sett är årets bästa månad.

I rapporten lyfte bolaget även fram de ramavtalsvinster med KEHA-keskus som meddelades tidigare i oktober (värde minst 43 MEUR), vilka fungerar som viktiga baslaster och minskar koncentrationsrisken kring betydande kundrelationer. Vår kommentar om detta kan läsas här. Vidare berättade Gofore att man finputsar sin nya tillväxtstrategi, som vi förväntar oss att få höra mer om kring årsskiftet. Så som vi tidigare har bedömt väntar vi oss inga stora förändringar i strategin, utan snarare preciseringar av de nuvarande fokusområdena och satsningar på tillväxtområden som redan har identifierats.

Estimaten i praktiken oförändrade

I och med affärsrapporten, som låg väl i linje med förväntningarna, höll vi estimaten i praktiken oförändrade. Vi gjorde endast marginella absoluta revideringar (förändring i omsättningen maximalt 0,5 MEUR och i resultatet 0,1 MEUR på årsbasis). Vi estimerar att omsättningen växer med 20 % (organiskt +2 %) och att den justerade EBITA-marginalen uppgår till 8,4 % av omsättningen år 2026 (2025: 8,8 %). Lönsamheten tyngs av bolagets svaga H1'26.