Källa: Inderes

Gofore publicerar sin Q3-rapport tisdagen den 27 oktober. Vi estimerar att företagets omsättning har ökat kraftigt drivet av företagsförvärv och att den organiska tillväxten har fortsatt att stärkas. Vi estimerar att lönsamheten i stora drag har legat kvar på jämförelseperiodens nivå, vilket är en god nivå i sektorns kontext, men en svag nivå för företaget. I rapporten riktas vårt fokus även mot ledningens marknadskommentarer, återhämtningen av efterfrågan inom den privata sektorn samt den organiska tillväxtens uthållighet.

Omsättningen i stark tillväxt drivet av företagsförvärv och stärkta organiska utsikter

Baserat på affärsöversikterna för juli och augusti känner vi redan till en stor del av omsättningen för Q3 (juli 8,6 MEUR och augusti 19,3 MEUR). Vi estimerar att omsättningen för hela Q3 har ökat med 19 % till 49 MEUR (Q3'25: 41 MEUR). Tillväxten drivs av de tidigare genomförda företagsförvärven av Huld och Esentri. Vi förväntar oss att den organiska tillväxten har varit positiv, vilket stöds av tillväxttakten på 4 % som noterades i augusti. Vi anser att detta är en god prestation i det nuvarande utmanande marknadsläget. Företaget har under Q3 vunnit flera goda avtal, vilket enligt vår uppfattning ger ett bra stöd för höstens grundbelastning och indikerar företagets konkurrenskraft. Vidare följer vi med intresse utvecklingen av rekryteringar, eftersom företagets personalstyrka i augusti överträffade vår förväntning, vilket kan stödja faktureringen i slutet av Q3 och under resten av året.

Lönsamheten på jämförelseperiodens nivå, effektiviseringsåtgärder stöder utvecklingen

Vi estimerar att Gofores justerade EBITA uppgick till 4,2 MEUR under Q3 (Q3'25: 3,6 MEUR), vilket motsvarar en marginal på 8,5 % (Q3'25: 8,7 %). Lönsamheten stöds av tidigare genomförda effektiviseringsåtgärder samt den enligt vår bedömning gynnsamma nettoutvecklingen för kundpriser och löneinflation, vilket det fanns tecken på redan under Q2. Å andra sidan kan tillväxtinvesteringar och det faktum att kostnadssynergierna från företagsförvärv realiseras långsammare än väntat fortfarande tynga marginalen något. Vi förväntar oss att debiteringsgraderna har förblivit stabila och att den återhämtande organiska tillväxten underlättar hanteringen av dem. På andra rader i resultaträkningen förväntar vi oss en relativ förbättring, men vinsten per aktie tyngs något av de finansiella kostnaderna som orsakas av skuldfinansierade företagsförvärv.

Blicken mot höstens marknadsstämning och vändningen i DACH-regionen

I enlighet med sin tradition ger Gofore ingen numerisk guidning, så vårt fokus ligger på ledningens muntliga marknadskommentarer. I samband med Q2-rapporten meddelade företaget att marknadsutsikterna hade förbättrats för H2, och vi förväntar oss att ledningen bekräftar att denna trend har fortsatt. Vi finner det särskilt intressant att höra om efterfrågan inom den privata sektoren, i synnerhet inom industrin, har börjat återhämtas bredare och hur den organiska vändningen i DACH-regionen samt Esentri-integrationen fortskrider. Vidare följer vi kommentarer om utvecklingen av kundpriser och konkurrenssituationen, eftersom prispressen inom den offentliga sektorn har förblivit hård. Gofores stärkta position inom nya tillväxtområden, såsom försvars-, rymd- och artificiell intelligens-sektorerna, ger enligt vår uppfattning företaget goda förutsättningar att prestera starkare än marknaden även i framtiden.