KH Group Q3'26 snabbkommentar: Finland kompenserade för svag utveckling i Sverige
Sammanfattning
- KH Groups omsättning för Q3 uppgick till 50 MEUR, vilket motsvarar en tillväxt på cirka 10 % från föregående år, med stark tillväxt i Finland men svagare utveckling i Sverige.
- Det justerade rörelseresultatet förbättrades till 2,7 MEUR, med en oväntat stark vinstmarginal från Nordic Rescue Group (NRG) tack vare en försvarsbeställning.
- Bolaget upprepade sin guidning för helåret 2026 med en omsättning på 210–230 MEUR och en ökning av det justerade rörelseresultatet med 40–50 %, men analytikern anser att denna prognos är försiktig.
- Ledningen noterade tecken på återhämtning inom byggandet och investeringarna, vilket kan påverka framtida efterfrågan positivt.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-30 07:17 GMT. Ge feedback här.
| Estimattabell | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Avvikelse (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Jämförelse | Utfall | Inderes | Konsensus | Utfall vs. inderes | Inderes | |
| Omsättning | 45,3 | 49,7 | 50,0 | -1 % | 225 | ||
| Rörelseresultat (just.) | 1,2 | 2,7 | 2,7 | 0 % | 10,6 | ||
| Rörelseresultat | 0,9 | 2,4 | 2,4 | 0 % | 9,5 | ||
| Resultat före skatt | 0,0 | 1,2 | 1,1 | 5 % | 3,4 | ||
| EPS (rapporterat) | 0,00 | 0,01 | 0,01 | -31 % | 0,03 | ||
| Omsättningstillväxt-% | 14,1 % | 9,6 % | 10,3 % | -0,7 pe | 10,1 % | ||
| Rörelsemarginal (just.) | 2,6 % | 5,4 % | 5,4 % | 0,1 pe | 4,7 % |
Källa: Inderes
Huvuddragen i KH Groups Q3-rapport var i linje med de nyligen lämnade förhandsuppgifterna, men under ytan fanns en överraskning. Vardera dotterbolagets operationella utveckling var stark i Finland, medan verksamheten i Sverige låg kvar på en svagare nivå. Koncernens resultat tyngdes därmed mer än vi väntat av Nordic Rescue Group (NRG), för vilken Q3 är säsongsmässigt svagt. I ledningsintervjun söker vi mer visibilitet kring bakgrundsavtagen för guidningen, eftersom den mot bakgrund av leveranser som flyttats till det sista kvartalet och den allmänt positiva beskrivningen av utsiktcerna framstår som överdrivet försiktig.
Verksamheten i Finland drev omsättningstillväxten
I enlighet med förhandsuppgifterna uppgick koncernens omsättning för Q3 till 50 MEUR, vilket motsvarar en tillväxt på cirka 10 % från jämförelseperiodens 45 MEUR. Kvartalet var överraskande tudelat, eftersom omsättningsutvecklingen för båda dotterbolagen var stark i Finland men svagare i Sverige. Särskilt i KH-Koneets finska verksamhet accelererade tillväxten tydligt till 20 % under det tredje kvartalet, medan ackumuleringen för januari–september stannade på endast 6,5 %. Tillväxten drevs av tunga jordbyggnadsmaskiner och eftermarknadstjänster. Efterfrågan på tunga maskiner stöddes i synnerhet av investeringar i datacentersprojekt. NRG:s omsättning stärktes i sin tur av en order från försvarsmakten, vilket höll volymerna under det svaga kvartalet på en god nivå. Bolaget rapporterade också att räddningsfordonens orderstock är på en rekordnivå som sträcker sig ända till år 2029, vilket enligt bolaget ”ger en god visibilitet för produktionen under de kommande åren”.
NRG överraskade med sin starka rörelsemarginal
Koncernens jämförbara rörelseresultat förbättrades som väntat till 2,7 MEUR från jämförelseperiodens 1,2 MEUR. Resultatfördelningen avvek dock från våra förhandstankar, eftersom lönsamheten var mer beroende av NRG än väntat. Det tredje kvartalet är typiskt sett svagt för räddningsfordonstillverkaren, men i och med försvarsmaktens order nådde bolagets resultatnivå en exceptionell styrka. KH-Koneets resultat utvecklades likaså positivt, eftersom det starka draget i den finska verksamheten kompenserade för svagheten i Sverige. Den livligare efterfrågan på tunga maskiner i Finland visar att kunderna har god tillgång till pågående datacentersprojekt. I ledningsintervjun söker vi visibilitet kring huruvida KH-Koneets exponering mot datacenterbyggande som skapar en betydande efterfrågan är strukturellt mindre i Sverige.
Den av guidningen implikerade Q4-lönsamheten verkar försiktig
KH Group upprepade naturligtvis sin i oktober justerade guidning, enligt vilken bolagets omsättning för helåret 2026 uppgår till 210–230 miljoner euro och det jämförbara rörelseresultatet ökar med cirka 40–50 % från föregående år till 9–10 miljoner euro. Efter en stark inledning på året (det jämförbara rörelseresultatet för januari–september var 5,9 MEUR, jämförelseperioden 2,2 MEUR) framstår resultatet för resten av året som stakas ut av guidningen enligt vår ståndpunkt som försiktig. Baserat på bolagets kommentarer sköts kundleveranser för båda dotterbolagen i Sverige upp till det sista kvartalet, vilket stöder utgångspunkterna för slutet av året. När det gäller utsikterna kommenterade ledningen att det i verksamhetsmiljön går att se tydligare tecken än tidigare på en återhämtning inom byggande och investeringar.