Källa: Inderes

Robit publicerar sin Q3-rapport onsdagen den 21 oktober. Vi förväntar oss att bolagets omsättning har fortsatt på en tydlig tillväxtbana i enlighet med föregående kvartals orderingång. När det gäller resultatet förväntar vi oss dock en liten nedgång från jämförelseperioden, eftersom vi bedömer att effekterna av vårens pristopp på volfram fortfarande har tyngt lönsamheten under Q3. I rapporten riktas vårt intresse även mot mer detaljerade kommentarer kring marknadssituationen och nyförsäljningen samt utvecklingen av rörelsekapitalet.

Vi estimerar att omsättningen har fortsatt att växa i rask takt

Robits utgångsläge inför Q3 var bättre än jämförelseperioden, eftersom dess orderingång ökade med 10 % å/å under Q2 (beställningar Q2’26: 22,8 MEUR). Orderökningen inom affärsområdena under Q2 leddes i synnerhet av Top Hammer. Det är dock värt att notera att man på grund av Robit-orderstockens snabba omloppstid (under ett kvartal) inte kan dra några långtgående slutsatser av den gångna orderingången. Vi estimerar att företagets rapporterade omsättning likväl har ökat med 15 % och att valutorna har stöttat utvecklingen i liten utsträckning. Per kundsektor bedömer vi att efterfrågan inom gruvsektorn har förblivit stark och att uppstarten av de ramavtal som meddelades i våras har återspeglats måttligt på utvecklingen (starkare först under Q4). På byggindustrisidan får man ännu vänta på en bred återhämtning, men vi bedömer att den projektbaserade Geotechnical-verksamhetens starkt växande orderutveckling under det första halvåret åtminstone har stöttat Q3-omsättningen.

Volframpristoppen tynger fortfarande Q3-resultatet

Trots omsättningstillväxten förväntar vi oss att bolagets justerade rörelseresultat har minskat något från jämförelseperioden till följd av det tryck som materialmarginalen har utsatts för. Vi uppskattar nämligen att vårens pristopp på volfram har ökat företagets råvarukostnader, och bolaget antog i samband med Q2-resultatet att detta fortfarande skulle tynga materialmarginalen i samband med lageromsättningen i början av Q3. Däremot förväntar vi oss inte att operationella valutakursdifferenser (huvudsakligen kundfordringar och leverantörsskulder i utländsk valuta) har påverkat kvartalets utveckling i väsentlig grad (mot Q3’25: +0,3 MEUR). Det är dock utmanande att bedöma dessa utifrån. På de nedersta raderna förväntar vi oss att finansieringskostnaderna och skatterna har legat på ungefär normala nivåer, och med detta i åtanke har det rapporterade resultatet per aktie landat på 0,02 euro.

I rapporten är vårt fokus förutom resultatsiffrorna även kassaflödets utveckling. Företagets kassaflödesutveckling var tydligt negativ under H1 till följd av att rörelsekapital bands upp. Detta drevs av två huvudfaktorer: effekterna av det höjda volframpriset samt ökade lagernivåer för att starta upp nya ramavtal. Baserat på de kommentarer som bolaget lämnade i samband med Q2-resultatet kommer kassaflödet att förbli på minus även under Q3, särskilt på grund av de ökade lagernivåerna, men vi kommer att följa upp hur stark denna effekt är samt utsikterna för frigöring av rörelsekapital.

Förväntningar på upprepad guidning, fokus på marknadsläget och nyförsäljningen

Robit har guide:at att omsättningen och det jämförbara rörelseresultatet i euro för 2026 kommer att öka från 2025 (omsättning 78,8 MEUR, just. EBIT 1,7 MEUR). Vi förväntar oss att företaget också upprepar sin guidning i samband med rapporten, även om det finns viss osäkerhet kring bakgrundsavtagen för den verbala guidningen. Inför rapporten estimerar vi att företagets omsättning ökar till 89,3 MEUR och det justerade rörelseresultatet till 4,6 MEUR under innevarande år. Utöver siffrorna och guidningen ligger vårt intresse på mer detaljerade marknadskommentarer samt utvecklingen av försäljningspipeline. Vidare följer vi upp eventuella mer detaljerade kommentarer kring det globala förändringsprogram som meddelades nyligen samt den organisationsrevidering som tillkännagavs i sen sommar.