Scanfil Q1'25 snabbkommentar: Undvek de värsta fallgroparna under ett svagt kvartal

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 24.04.2025 kl. 08:10 CEST. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Scanfils Q1-siffror var något under våra estimat i ett kvartal som dominerades av upprampningen av nya projekt. Bolaget uppdaterade sin vinstguidning, men i praktiken förblev guidningen oförändrad, vilket också var i linje med våra förväntningar. Vår preliminära bedömning är att rapporten inte skapar någon betydande press att revidera våra estimat för Scanfil eller konsensusprognoserna på kort sikt.

Den organiska minskningen av omsättningen avtog under Q1

Under Q1 minskade Scanfils omsättning med 3% till 193 MEUR från en rimlig jämförelsenivå. Organiskt estimerar vi att omsättningen minskade med cirka 7%, eftersom SRX-förvärvet stödde omsättningen med cirka 4%, eller 7,6 MEUR. Omsättningsutvecklingen under de första månaderna av året var bara något långsammare än vi hade förutspått. Den tröga utvecklingen av omsättningen orsakades främst av trög efterfrågan, medan upprampningen av flera nya projekt i olika fabriker begränsade försäljningen under årets första månader, vilket tidigare kommunicerats av bolaget. Bland bolagets geografiska rapportsegment överträffade omsättningen i Nord- och Sydamerika våra prognoser avsevärt tack vare en stark efterfrågan på tillverkningstjänster i USA, men tillväxten i APAC var långsammare än väntat. I norra Europa var nedgången i omsättningen också något större än vår estimat. I Centraleuropa var storleken på intäktsminskningen i linje med våra förväntningar.

Lönsamheten i Q1 påverkades av upprampningen av vunna projekt

Scanfils justerade EBITA i Q1 minskade med 4% till 12,6 MEUR, vilket var något under våra estimat. Lönsamhet (just. EBITA-%) låg kvar på en tillfredsställande nivå för Scanfil på 6,5%, eftersom upprampningen av projekt som vunnits under förra året försvagade fabrikernas produktionseffektivitet under Q1. Detta var särskilt tydligt i regionen Centraleuropa, medan marginalen i APAC belastades av SRX-förvärvet. Nordeuropa förbättrade lönsamheten från en låg nivå, och Nord- och Sydamerika visade starkt omsättningsdrivet vinstmomentum. På sista raden var de finansiella kostnaderna denna gång högre än bolagets normaliserade nivå och våra förväntningar, troligen främst på grund av valutabaserade skäl och skäl som inte är hänförliga till likvida medel. Samtidigt var skattesatsen i stort sett i linje med prognoserna. Som ett resultat minskade Scanfils resultat per aktie under Q1 jämfört med föregående år till 0,13 EUR per aktie, vilket är något under vår prognos och återspeglar särskilt rörelseresultatet och finansiella kostnader. Ur ett kassaflödesperspektiv var rapporten rimlig, eftersom det säsongsmässiga behovet av rörelsekapital som typiskt sett är högt för Q1 blev ganska lågt. 

Guidningen förblev i stort sett oförändrad

Scanfil uppdaterade sitt sätt att ge guidning för innevarande år. Bolaget förväntar sig nu en omsättning på 780–920 MEUR under 2025 (oförändrat) och en justerad EBITA på 55–68 MEUR (tidigare just. EBIT 53–66 MEUR). I praktiken förblev dock guidningen oförändrad, vilket också var i linje med våra förväntningar. Enligt vår uppfattning återspeglar de breda intervallen fortfarande osäkerheten kring utsikterna på kort sikt, särskilt med avseende på externa faktorer, som nyligen också har ökat för Scanfil på grund av de indirekta negativa återverkningarna av den åtstramande handelspolitiska situationen. Scanfil kommenterade dock inte tullarna i sin Q1-rapport. Från och med Q2 kommer Scanfils tillväxt och vinsttillväxt också att drivas av de nya projekt som vunnits under förra året, så tillväxten och vinsttillväxten bör ta fart så länge som den underliggande efterfrågan inte avtar av makroekonomiska skäl.