Scanfil Q3'26: Den organiska tillväxten var något snabbare än våra förväntningar
Sammanfattning
- Scanfils omsättning ökade med 32 % till 252 MEUR under Q3, vilket överträffade förväntningarna, med företagsförvärv som bidrog med 21 procentenheter och organisk tillväxt på 9 %.
- Den justerade EBITA ökade med 26 % till 17,8 MEUR, i linje med förväntningarna, medan EBITA-% sjönk något till 7,1 % på grund av inflation och svaga marginaler i APAC.
- Scanfil upprepade sin guidning för innevarande år med en förväntad omsättning på 940–1 060 MEUR och justerad EBITA på 64–78 MEUR, vilket ligger i linje med analytikernas estimat.
- Kassaflödet var svagare än förväntat med ett operativt kassaflöde på 4 MEUR, påverkat av rörelsekapitalbindning och inflation, men balansräkningen anses fortfarande oproblematisk.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-23 06:17 GMT. Ge feedback här.
| Estimattabell | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | Avvikelse (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Jämförelse | Utfall | Inderes | Konsensus | Lägsta | Högsta | Utfall vs. inderes | Inderes | ||
| Omsättning | 191 | 252 | 241 | 5 % | 1015 | |||||
| EBITA (just.) | 14,1 | 17,8 | 17,7 | 0 % | 72,7 | |||||
| Rörelseresultat | 12,6 | 17,1 | 16,7 | 2 % | 67,9 | |||||
| Resultat före skatt | 12,0 | 15,4 | 15,2 | 1 % | 62,1 | |||||
| EPS (rapporterat) | 0,14 | 0,18 | 0,17 | 3 % | 0,70 | |||||
| Omsättningstillväxt-% | 10,4 % | 31,7 % | 25,8 % | 5,9 pe | 27,3 % | |||||
| EBITA-% (just.) | 7,4 % | 7,1 % | 7,4 % | -0,3 pe | 7,2 % | |||||
Källa: Inderes
Scanfil publicerade sin Q3-rapport i imorse. Siffrorna uppvisade stark tillväxt driven av företagsförvärv, men operativt låg resultatraderna ganska väl i linje med våra estimat och, enligt vår uppfattning, även med andra analytikers förväntningar. Scanfil upprepade sin guidning för innevarande år i enlighet med förhandsbedömningarna. Enligt vår preliminära bedömning förorsakar rapporten inga betydande revideringstryck på Scanfils estimat för den närmaste tiden, åtminstone inte vad gäller resultatraderna.
Den organiska tillväxten var något snabbare än våra förväntningar.
Scanfils omsättning ökade under Q3 med 32 % från jämförelseperioden till 252 MEUR, vilket överträffade vårt estimat ganska tydligt. Företagsförvärven av MB och ADCO stod för cirka 21 procentenheter av tillväxten. Den organiska tillväxten uppgick till cirka 9 %, vilket överträffade vårt estimat något. Den organiska tillväxten stöddes delvis även av prishöjningar som gjorts för att täcka råvaruinflation. Den rapporterade tillväxten tyngdes av företagsförvärven mot Amerika och Centraleuropa, men alla regioner växte även organiskt. Bland segmenten var drivkraften inom Aerospace & Defence återigen mycket stark, och bfterfrågan inom Medtech & Life Science samt Energy & Cleantech förblev gynnsam. Inom Industrial bromsade makroekonomiska osäkerheter sannolikt den organiska tillväxten. Omsättningsutvecklingen var således brett positiv under Q3, som präglades av produktionsavbrott under sommarsemestern.
Det operationella resultatet förbättrades i enlighet med våra estimat
Scanfils justerade EBITA ökade under Q3 med 26 % till 17,8 MEUR, vilket var nästan exakt i enlighet med vårt estimat. Den justerade EBITA-%:en sjönk något från jämförelseperioden till 7,1 % under Q3. Inflationen kan därmed ha slagit igenom i Scanfils omsättning och kostnader något snabbare än vi förväntat oss, dessutom dämpades koncernnivåns marginal under Q3 av APAC:s atypiskt svaga marginal (enligt bolaget till följd av upprampning av nya produkter och lågt utnyttjande av SRX:s fabriker). I övriga regioner var marginalutvecklingen i enlighet med våra förväntningar eller bättre. Till justeringsposter bokförde bolaget de sedvanliga PPA-avskrivningarna och netto något positiva övriga engångsposter, medan det inte förekom några överraskningar i finansiella kostnader eller skattesats. Företagets rapporterade EPS steg till 0,18 euro under Q3 för att återspegla det operationella resultatet. Detta överträffade vårt estimat med en cent tack vare engångsintäkter. Ur ett kassaflödesperspektiv var rapporten svagare än våra redan låga förväntningar, eftersom företags kassaflöde från den löpande verksamheten försvagades med cirka 45 % till endast 4 MEUR under Q3 till följd av att rörelsekapital bands upp av volymtillväxten och inflationen. Förhållandet mellan Scanfils icke-räntebärande skulder och EBITDA var 1,5x i slutet av Q3, vilket ligger inom målintervallet 1x–2x. Företagets balansställning är således enligt vår mening alltjämt oproblematisk som helhet, men när det gäller kassaflödesgenereringen och i synnerhet rörelsekapitalets omloppstid har företaget tillräckligt att göra.
Guidningen förblev oförändrad som väntat
Scanfil upprepade som väntat sin guidning för innevarande år, enligt vilken omsättningen för 2026 uppgår till 940–1 060 MEUR och den justerade EBITA:n till 64–78 MEUR. Våra estimat och, enligt vad vi anser, även andra analytikers estimat ligger i mitten av intervallen. Bolagets knappa kommentarer om efterfrågeutsikterna verkade fortfarande ganska positiva, även om Q3 var lugnare vad gäller de kraftigt fluktuerande nya projektvinsterna (Q3: nya projektvinster annualiserade 48 MEUR, -33 % å/å). Försvarssektorns starka draghjälp samt tidigare projektvinster ger bolaget god visibilitet inför Q4, och även nästa års utsikt är enligt vår mening i dur trots osäkerheterna. Enligt vår preliminära bedömning utsätts Scanfils estimat för de närmaste åren inte för några betydande revideringstryck efter Q3-rapporten, åtminstone inte vad gäller resultatraderna.