Sitowise Q3'24 snabbkommentar: Ett mycket dåligt resultat och inte mycket att glädja sig åt i framtidsutsikterna

Översättning: Ursprunglig kommentar publicerad på finska den 7/11/2024 kl. 9.17 EET

På torsdagen släppte Sitowise en svagare rapport för tredje kvartalet än väntat. Bolagets omsättning minskade som förväntat på grund av den svagare marknadssituationen. På grund av svag omsättning, låg debiteringsgrad och utmaningar i Sverige var resultatet också klart lägre än vi förväntade. Orderstocken fortsatte att minska under kvartalet och marknaden förväntas inte förbättras nämnvärt i år. Sitowise behöver draghjälp från marknaden för att avsevärt förbättra lönsamheten från nuvarande nivåer, men en mer markant förbättring förväntas sannolikt först under andra halvåret 2025.

Omsättningen minskade

Sitowises omsättning med 8 % under Q3 till 41,8 MEUR (Q3'23: 45,6 MEUR) och fortsatt på nedgående trenden som började förra året. Omsättningen var 2% under våra prognoser. Förvärv och en arbetsdag mera under kvartalet hade en positiv inverkan på omsättningen och den organiska omsättningen minskade med 10,5 % under kvartalet. Omsättningsminskningen berodde på otillräckliga orderstocken i svenska och finska byggverksamheten samt den svaga marknadssituationen. Sitowises orderstock minskade med 8 % från jämförelseperioden till 154 MEUR vilket återspeglar en svagare utsikt, särskilt på byggmarknaden in Finland och Sverige.

Lönsamheten tar inte fart

Sitowises justerad EBITA sjönk till 2,4 MEUR under Q3 och marginalen till 5,8 % (Q3'23: 7,6 %). Vi förväntade oss att justerade EBITA skulle stiga från den mycket svaga jämförelseperioden på grund av effektivitetsåtgärder och ökade arbetstimmar (+11h å/å), men resultatet var 45% svagare än våra prognoser (prognos: 4,3 MEUR). Den svaga lönsamhets- och prognosutvecklingen beror på utmaningarna i Sverige och det svaga marknadsläget på både den finska och den svenska byggmarknaden. Dessutom försvagas marginalerna av lönepress och hård konkurrens. Nettoresultatet var negativt på grund av engångsposter och nedskrivning av dotterbolagets goodwill. Vi förväntar oss kommentarer om goodwill nerdskrivningen i telekonferensen, eftersom en betydande del av Sitowises balansräkningsvärde bygger på goodwill.

Guidance oförändrad, utsikterna är fortfarande utmanande

I sin guidance förväntar sig Sitowise att omsättningen kommer att minska under 2024 (2023: 211 MEUR) och att justerade EBITA-marginalen ät lägre än 2023 (2023: 8,1 %). Baserat på Q1-Q3 kommer lönsamheten att vara betydligt lägre. När det gäller marknadsutsikterna kan Q4 fortfarande förväntas bli utmanande för byggverksamheterna, men i Sverige förväntas lönsamheten förbättras med årliga besparingar på cirka 3,5 MEUR från Building for Future-programmet. I Sverige förväntas även marknadsutsikterna förbättras snabbare än i Finland. Digitala lösningar och Infra har en stabilare marknadsposition. Sammantaget anser Sitowise fortfarande att tidpunkten för återhämtningen på byggmarknaden är mycket osäker och förväntar sig att återhämtningen börjar tydligare först under andra halvåret 2025.