Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 30/10/2026 kl. 8:08 EET.

Källa: Inderes Siffrorna för Q3'25 avser den löpande verksamheten (pressmeddelande 10/8/2026). Siffrorna för 2026 inkluderar Sveriges omsättning och resultat för Q1'26.

Sitowise publicerar sin Q3-delårsrapport torsdagen 5/11/2026. Vi förväntar oss att omsättningen inom de kvarvarande verksamheterna har ökat något och att det justerade EBITA-resultatet har legat kvar på jämförelseperiodens nivå, då tillväxten inom affärsområdet Infra och anpassningsåtgärderna inom affärsområdet Digitala lösningar kompenserar för den fortsätt svaga efterfrågan inom byggnadsverksamheten. Vår prognos tar alltså ännu inte hänsyn till någon operativ resultatförbättring, och vi tror att den avgörande vändpunkten kommer att inträffa först år 2027. I rapporten riktar vi uppmärksamheten mot utvecklingen av orderboken efter det starka Q2, lönsamheten inom byggnadsverksamheten samt hur besparingarna inom Digitala lösningar syns i siffrorna.

Vi förväntar oss ett resultat som grovt sett är i nivå med jämförelseperioden

Vi estimerar att Sitowises omsättning inom de kvarvarande verksamheterna under Q3 ökade med ungefär en procent till 36,0 MEUR (Q3'25: 35,7 MEUR). Antalet arbetsdagar var 66 under båda perioderna, vilket innebär att kalendern inte påverkar jämförelsen. Vi förväntar oss att tillväxten har kommit från affärsområdet Infra, vars omsättning vi estimerar ha ökat med ungefär 3 %. Personalen inom Infra ökade betydligt under Q2 jämfört med året innan, och enligt bolaget har tillväxten varit särskilt stark inom järnvägs- och industriprojekt. Vi förväntar att omsättningen inom byggnadsverksamheten har legat kvar på jämförelseperiodens nivå. Datacenterprojekt och ombyggnadsverksamhet bidrar till efterfrågan, men bostadsbyggandet ligger fortfarande på en historiskt låg nivå, och byggnadsverksamhetens orderbok var låg i slutet av juni. Vi förutspår att omsättningen inom Digitala lösningar har minskat något, eftersom marknaden enligt företaget har försvagats under året och stabiliserats på en låg nivå.

Vi förväntar oss att det justerade EBITA uppgick till 3,0 MEUR (Q3'25: 3,1 MEUR), vilket motsvarar en marginal på 8,4 % (Q3'25: 8,8 %, Q2'26: 7,4 %). Jämförelseperioden är stark, eftersom Q3'25 var det mest lönsamma kvartalet förra året när det gäller de kvarvarande verksamheterna. Enligt vår bedömning stöds resultatet framför allt av tillväxten inom Infra-verksamheten, eftersom lönsamheten i verksamheten under de senaste två åren har hållit sig över målnivån på 12 %. Dessutom börjar de anpassningsåtgärder som beslutades i juni inom Digitala lösningar att märkas i kostnaderna. På grund av uppsägningstider och semesterperioden bedömer vi dock att den fulla effekten av besparingarna syns först i Q4. Å andra sidan uppskattar vi att löneinflationen och den tuffa prismiljön, särskilt inom byggnadsverksamheten och vid upphandlingar inom den offentliga sektorn, fortfarande bromsar resultatförbättringen.

På den nedersta raden förväntar vi oss att nettolikviditetskostnaderna har legat kvar på cirka 1,4 MEUR, och vi estimerar ett justerat resultat per aktie för de kvarvarande verksamheterna på 0,02 euro (Q3'25: 0,02 euro). I vår prognos tyngs det rapporterade resultatet per aktie av en förlust från avvecklade verksamheter. Enligt vår bedömning härrör majoriteten av detta från en omräkningsdifferens som har ackumulerats i den svenska verksamheten, vilken bokförs i resultatet när affären slutförs, och posten har ingen kassaflödespåverkan.

Orderboken och inriktningen på byggnadsverksamheten i fokus

Sitowise har inte gett någon guidning för 2026. På jämförbar basis förutspår vi att omsättningen kommer att öka med drygt en procent i år och att den justerade EBITA-marginalen kommer att stiga till 7,7 % (2025 7,5 %). Vår prognos förutsätter ett justerat EBITA på cirka 7,0 MEUR under andra halvåret (H2'25: 5,8 MEUR), och resultatförbättringen kommer främst att ske under fjärde kvartalet, som har en arbetsdag mer än jämförelseperioden. Orderboken växte till 145 MSEK i Q2 tack vare en stark orderingång på 51 MSEK (Q2'25: 138 MSEK). Året innan var orderboken i praktiken oförändrad under tredje kvartalet, och vi räknar med att den nu i stort sett har legat kvar på samma nivå som under Q2.

Ur ett investeringsperspektiv är den viktigaste frågan enligt vår uppfattning vändningen i resultatet för byggnadsverksamheten, som våra estimat för 2027 till stor del är beroende av. Byggnadsverksamheten återgick till vinst i Q2 efter två förlustdrabbade kvartal, och bolaget stärkte dess ledning i september med två utnämningar. I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av datacenterprojekten, som enligt företaget står för en betydande andel av försäljningen inom byggnadsverksamheten, samt om marknadsutsikterna för byggnadsverksamheten fortsätter att förbättras. Inom Digitala lösningar följer vi tillväxten i ARR, som avtog under Q2 på grund av förseningar i kommunernas investeringsbeslut. Dessutom ser vi fram emot synpunkter på hur artificiell intelligens påverkar prissättningen.

Skuldsättningen är fortfarande hög (nettoskuld/just. EBITDA Q2'26 4,2x). Året innan var kassaflödet från den löpande verksamheten före finansiella poster och skatt negativt under tredje kvartalet (Q3'25 -2,9 MEUR), och vi förväntar oss därför inte att skuldsättningen ska minska väsentligt under Q3, även om köpeskillingen från försäljningen av den svenska verksamheten infaller under samma kvartal.