Källa: Inderes & Vara Research, 2 analytiker (konsensus)

Suominen publicerar sin Q3-rapport torsdagen den 5 november, och företagets rapportpresentation kan följas här klockan 10.30. Vi förväntar oss att omsättningen har ökat, drivet av en stärkt dollar och prishöjningar. Vi bedömer att lönsamheten har stigit från jämförelseperioden och även en aning från Q2-nivån. Vi tror att företaget når den guidade vinstförbättringen för helårets just. EBITDA, även om stigande råvarukostnader åter tynger Q4. Rörelseresultatet förblir dock negativt i våra estimat för det här året, för femte året i rad. Utöver den operationella prestationen följer vi i rapporten särskilt den nära förestående refinansieringen av företagsobligationen.

Stöd till omsättningen från flera håll

Vi förväntar oss att Suominens omsättning i Q3 ökade med ungefär 10 % från jämförelseperioden och landade på 110 MEUR (Q3'25: 100 MEUR). Jämförelseperioden var svag eftersom den överskuggades av Suominens produktionsproblem i Nordamerika. Jämfört med detta bedömer vi att företaget har kunnat öka sin omsättning med stöd av både volymer, prishöjningar som följer råvaruutvecklingen och en något stärkt USD.

Lönsamheten släpar fortfarande efter på en svag nivå

Vi förutspår att Suominens justerade EBITDA uppgick till 4,6 MEUR under Q3 (Q3'25: 3,4 MEUR). Vi förväntar oss att vinsten stöds av att produktionen har återgått till en mer normal nivå än under jämförelseperioden och att volymerna har stigit. Även företagets effektiviseringsåtgärder börjar gradvis påverka vinsten. Samtidigt har företagets produktutbud försämrats något när det har tvingats ersätta förlorad försäljning med volymer med svagare marginal. Företagets rörelseresultat ligger nära noll i våra estimat och resultatet efter skatt är negativt, vilket innebär att vinstnivån fortfarande är långt ifrån tillfredsställande. Företagets vinst led redan under Q2 av höjda råvarukostnader, men vi bedömer att Suominen har kunnat kompensera kostnadsökningen under våren och sommaren med prishöjningar. Oljeprisets kraftiga uppgång i september driver dock åter upp råvarukostnaderna, vilket skapar motvind för marginalen, särskilt mot slutet av året.

Guidningen upprepas sannolikt, refinansiering av obligationen nära förestående

Suominen har guidat att den jämförbara EBITDA:n för 2026 kommer att förbättras från 2025 (12,6 MEUR). Vårt estimat är cirka 15 MEUR, så vi tror att företaget upprepar sin guidning och når den. Nivån är dock svag och i stora drag densamma som företaget har legat på i redan fem år. Därmed måste fördelarna med effektiviseringsprogrammet återspeglas i en betydande resultatförbättring framöver. Även våra estimat förväntar sig att vinsttillväxten fortsätter och accelererar under åren 2027–2028.

Utöver den operationella vinstutvecklingen och övervältringen av kostnadsinflationen följer vi i rapporten särskilt ledningens kommentarer om bolagets finansiella situation. Suominen har en företagsobligation på totalt 50 MEUR som förfaller i juni 2027 och har en mycket gynnsam ränta (1,5 %). Vi bedömer att bolaget strävar efter att säkerställa refinansieringen av lånet redan under det här året eller senast i början av nästa år i direkt anslutning till Q4-rapporten. Även om företrädesemissionen som genomfördes i somras stärkte balansräkningen är bolagets skuldsättning fortfarande ganska hög, vilket gör refinansieringsvillkoren intressanta att följa. Oavsett finansieringsform är det uppenbart att bolagets finansiella kostnader kommer att stiga avsevärt i och med refinansieringen, vilket tynger vinsten per aktie under de kommande åren.