Källa: Inderes

Viafin Service publicerade sin affärsverksamhetsrapport för Q3 i morse. Företagets omsättning växte klart snabbare än våra förväntningar, medan det absoluta resultatet var i linje med vårt estimat. Den starka tillväxten drevs av flera industriella stopp, vars effektivitet dock dämpades något av kundernas besparingsåtgärder, vilket avspeglades i marginalen. Viafin upprepade sin guidning för innevarande år som höjdes i början av oktober, och vi ser preliminärt inga väsentliga revideringstryck på våra vinstestimat baserat på rapporten.

Omsättningen klart över estimaten

Viafins omsättning för Q3 växte med hela 20 %, vilket klart överträffade det estimat som vi till och med höjde i samband med förhandskommentaren (est. +7 % å/å). Enligt företaget berodde omsättningstillväxten på starka månader för projektverksamheten och i synnerhet underhållsverksamheten under Q3. Underhållet stärktes särskilt av flera industriella stopp som inföll under kvartalet. Även att estimatet överträffades kom från underhållssidan (Q3’26 utf. 25,8 MEUR vs. est. 23,0 MEUR). På en stram investeringsmarknad har Viafin å sin sida fortsatt med en selektiv linje i sitt anbudsgivande för projekt. Under januari–september sjönk projektverksamandets andel av omsättningen till 10 % (Q3’25 YTD: 12 %), och under Q3 motsvarade utvecklingen i stora drag våra förväntningar.

Kundernas besparingsåtgärder begränsade den relativa marginalen

Trots omsättningstillväxten krupit rörelseresultatet endast knappa upp över jämförelseperioden och landade på 1,9 MEUR, i nivå med våra estimat. Den relativa marginalen understeg därmed vår förväntning något. Enligt företaget påverkade industrikundernas kostnadsbesparingsåtgärder omfattningen av underhållsstoppen och skapade utmaningar för ett effektivt genomförande av arbetena. Detta tyngde även marginalerna för stopparbeten inom vissa underhållsenheter. Vi anser dock att den absoluta vinstnivå som har förbättrats något från jämförelseperioden är en bra prestation i en utmanande verksamhetsmiljö. Företagets ekonomiska ställning förblev utmärkt då kassaflödet rullade på starkt (kassakonverteringen för de senaste tolv månaderna uppgick till 103 %) och likvida medel låg kvar på H1-nivån 9,0 MEUR. Den starka balansräkningen ger bolaget utmärkta förutsättningar att fortsätta med icke-organisk tillväxt i enlighet med strategin.

Marknadsläget förblir enligt ledningen utmanande under resten av året

Viafin upprepade som väntat sin guidning för innevarande år som höjdes i början av oktober och bedömer att omsättningen för räkenskapsåret 2026 kommer att uppgå till 98–106 MEUR och rörelseresultatet till 6,5–7,7 MEUR. Före rapporten förväntade vi oss att omsättningen skulle landa på 101 MEUR och rörelseresultatet på 7,1 MEUR. Utifrån den faktiska utvecklingen finns det ett visst uppåtriktat tryck på vårt omsättningsestimat för innevarande år, medan vi inte ser något betydande behov av revidering i vårt vinstestimat. Ledningens kommentarer om utsikterna för resten av året var fortsatt försiktiga, och företaget bedömer att marknadsläget fortsätter att vara utmanande.