Witted meddelade på fredagen att de inleder ett nytt program för återköp av egna aktier, vilket enligt vår mening är en klok kapitalallokering med tanke på aktiens låga värdering. Programmet är i praktiken en fortsättning på det program som avslutades i slutet av september, och vi ser det som ett tecken på ledningens förtroende för bolagets utsikter, även om den organiska tillväxten blev negativ i Q3. Den vinstbaserade värderingen är måttlig (2026e just. EV/EBIT cirka 8x), och vi räknar med att multipeln sjunker snabbt i takt med resultatförbättringen och kassaflödet, vilket vi gich igenom i vår Q3-uppdatering.

Låg omsättning begränsar takten på köpen

Bolaget använder maximalt 300 000 euro för återköpen, och det maximala antalet aktier som förvärvas är 200 000, det vill säga ungefär 1,3 % av aktiestocken. Återköpen kan utföras under perioden 26.10–31.12.2026, och den dagliga volymen är begränsad till 1 567 aktier baserat på september månads genomsnittliga omsättning. Med denna takt bedömer vi att företaget hinner köpa ungefär 70 000 aktier (cirka 0,1 MEUR) före utgången av året, varför det realiserade programmet sannolikt stannar under maximibeloppet. Trots detta, om affärsverksamheten utvecklas väl och återköpen fortsätter vid den låga värderingsnivån, kan återköpen ha en betydande hävstångseffekt på värdeskapandet på lång sikt.

Programmets inverkan på balansräkningen är liten. Witteds nettokassa uppgick till 3,7 MEUR i slutet av juni, och vi estimerar att den stärks till cirka 5,5 MEUR före utgången av året. Bolaget innehar redan tidigare 801 110 egna aktier (drygt 5 % av aktiestocken) från tidigare återköpsprogram.