Witted meddelade på måndagen att de investerar 100 000 euro i Airi Works Oy, som fokuserar på företagsledningskonsultering. Witted äger 20 % av bolaget, och resten ägs av nyckelpersoner på Airi Works. Investeringen är enligt oss strategiskt motiverad men ett ekonomiskt litet steg, och ägarandelen på 20 % begränsar också dess avkastningspotential. Att få ett fotfäste i ett tidigt skede av AI-projekt är värdefullt för Witted, eftersom det skapar ny efterfrågan på bolagets tjänster, vilket är själva logiken bakom investeringen. Investeringen motsvarar under 0,5 % av Witteds börsvärde, och arrangemanget har ingen väsentlig inverkan på vinsten eller den finansiella ställningen på kort sikt. På grund av transaktionens närståendekoppling och det nyligen etablerade bolaget kan investeringen vid en första anblick verka speciell på papperet, men vi anser att det inte finns några större grunder för detta. Nyheten förändrar inte våra estimat.

Ett steg mot AI-förändringar i kärnan av affärsverksamheten

Airi Works hjälper företagsledningen att planera och genomföra affärsrevideringar som drivs av artificiell intelligens, varför arrangemanget utvidgar Witteds utbud till den inledande fasen av projekt där revideringen planeras. Vid sidan av den traditionella efterfrågan från IT-ledningen har en ny efterfrågan börjat uppstå kring en AI-driven förnyelse av exempelvis ekonomi-, marknadsförings- och försäljningsfunktioner, där förändringsledning och teknisk kompetens förenas. Att ta ett fotfäste även i den övre delen av värdekedjan är enligt oss motiverat, eftersom ett tillvaratagande av AI:s fördelar kräver mycket omfattande revideringar även på organisations- och individnivå. En partner som är med i planeringsfasen kan i bästa fall öppna upp större genomförandeprojekt för Witted, och bolagen har enligt meddelandet hittills genomfört två gemensamma projekt. Positionen i den övre delen av värdekedjan är en orsak till att till exempel Gofore och Reaktor har varit sektorns mest framgångsrika bolag. Witted har dessutom redan en egen förändringskonsulteringsverksamhet (Nexec), så vi följer med hur arbetsfördelningen mellan bolagen kommer att se ut. Bolaget strävar nu garanterat efter att nå kärnan i det kommande AI-skiftet via två olika vägar. Enligt vår bedömning kommer en framgång i detta att vara en betydande faktor med tanke på bolagets investerings-case de kommande åren.

Affären har en närståendekoppling, men enligt oss har den inte haft någon inverkan på värderingen av affären

Det är bra för en investerare att notera att arrangemanget är en närståendetransaktion, eftersom Airi Works VD Mia Folkesson är gift med Witteds VD Markus Huttunen. Huttunen deltog inte i beredningen av eller beslutsfattandet kring arrangemanget, och styrelsen har bedömt att arrangemanget är marknadsmässigt. På grund av investeringens lilla storlek ser vi ingen betydande ekonomisk risk i kopplingen, och Folkesson är dessutom, liksom de övriga grundarna, en långvarig IT-tjänsteexpert. Den lilla ägarandelsen begränsar dock investeringens påverkan på helheten. Beslutet att slå sig samman bottnade enligt Witted i gemensamma kunduppdrag. Historiskt sett har Witted gått in som minoritetsägare i flera bolag (senast Software Sauna) och utökat sitt ägande längs vägen, vilket vi ser som möjligt även här.