Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-09-01 05:15 GMT. Ge feedback här.

Corporate America verkar i ljuset av siffrorna vara i toppskick. Enligt uppgifter som sammanställts av WSJ ökade S&P 500-bolagens sammanlagda EPS under Q2 med hela 53 % från året innan, vilket var den kraftigaste tillväxten sedan åren med coronapandemin. Värt att notera är att tillväxten nådde nästan 35 % även exklusive teknologiinvesteringar (se figuren nedan). Vidare steg vinsternas andel av nationalinkomsten till 18 %, vilket är den högsta nivån under perioden efter andra världskriget.

Företagsvinsternas utveckling drar ifrån den reala ekonomin. USA:s BNP växte under samma period med ”endast” 1,5 % annualiserat, vilket innebär att vinsttillväxten till stor del förklaras av ökad prissättningsförmåga snarare än stigande försäljningsvolymer. Ur ett historiskt perspektiv handlar det också om en strukturell förändring: mellan 1950 och 2010 låg företagens vinstandel av BNP nästan undantagslöst under 10 %, men under de senaste 16 åren har andelen överskridit denna gräns under nästan varje kvartal, med undantag för den tidiga fasen av koronapandemin. Företagens vilja att investera har också förblivit stark, då USA:s fasta investeringar växte med 8,5 % på årsbasis, och datacenterinvesteringsboomen kopplad till artificiell intelligens är en stark tillväxtdrivkraft för hela ekonomin även de kommande åren.

Baksidan av myntet är att andelen arbete krymper: löntagarnas andel av nationalinkomsten har sjunkit till under 60 %, den lägsta nivån sedan 1950-talet, och även uppgången i realinkomsterna stagnerade i juli. Klyftan mellan vinster och löneutveckling har lett till politiska diskussioner åt alla håll och kanter och väcker frågor om konsumtionens uthållighet på längre sikt, om löneutvecklingen inte längre stöder hushållens köpkraft.

USA: Löneinkomsternas andel av nationalinkomsten, kvot

Källa: FRED

USA: Tillväxten i reallöner från året innan, %

Källa: Bloomberg