Inderes uses cookies to provide a better user experience and a personalised service. By consenting to the use of cookies, we can develop an even better service and will be able to provide content that is interesting to you.
Gabriel Holding är verksamt inom textilbranschen. Bolaget utvecklar, konstruerar och säljer möbeltyger och tillhörande tjänster. En stor del av verksamheten består av tjänster inom design och konstruktion, utöver levereras affärssystem och konsulttjänster inom produktutveckling. Verksamheten innehas globalt med störst koncentration inom den europeiska marknaden. Huvudkontoret ligger i Aalborg.
En stark avslutning på Q4 har fått Gabriel att höja sin helårsguidning för de kvarvarande verksamheterna till en omsättning på 537–539 MDKK och ett rörelseresultat (EBIT) på 50–52 MDKK. Omsättningen i Q4 ökade med cirka 13 %, vilket var över ledningens egna förväntningar och klart högre än de låga tillväxttakt som sågs tidigare under året. Uppjusteringen vänder avsmalningen från Q3 och placerar EBIT i den övre halvan av det ursprungliga intervallet. Vi justerar våra estimat till mittpunkten, vilket lyfter EBIT för 2025/26e med 12 % till 51,1 MDKK, samtidigt som de efterföljande åren stiger med cirka 1 % tack vare den större basen. Vi behåller vår riktkurs på 270 DKK och vår rekommendation "Öka" inför årsredovisningen den 25 november, vilken väntas ge en prognos för 2026/27 samt finansiella mål för den kvarvarande verksamheten.
I slutet av augusti hade vi nöjet att anordna ett event med Gabriel, där CEO Anders Hedegaard Petersen presenterade rapporten för det tredje kvartalet 2025/26 och kom in på den senaste utvecklingen inom både de kvarvarande och avvecklade verksamheterna.
Q3 bekräftar att Gabriels kvarvarande textilverksamhet uppvisar en positiv marginalutveckling på en marknad som ännu inte har vänt. Omsättningen landade marginellt under vårt estimat, men bruttomarginalen nådde årets högsta nivå och såväl EBIT, resultat före skatt som vinst per aktie kom in över våra estimat. Ledningen smalnade av guidningen för helåret till en omsättning på 528-532 MDKK och ett EBIT på 44-46 MDKK, och vi finslipar våra estimat samtidigt som vi ligger kvar i toppen av det guide:ade omsättningsintervallet. Ännu viktigare är att den slutförda europeiska försäljningen till ett egnaทุนsvärde om 76,9 MDKK utföll klart över våra tidigare antaganden, vilket vi ser positivt på eftersom det undanröjer osäkerhet och stärker koncernens kapitalstruktur. Vår DCF pekar på 278 DKK och vi behåller riktkursen på 270 DKK, men med aktiekursen på 238 DKK höjer vi vår rekommendation till "Öka" från "Minska".
Gabriel har i förmiddags publicerat sin rapport för det tredje kvartalet 2025/26, som täcker perioden 1 april till 30 juni 2026. Försäljningen från de kvarvarande verksamheterna hamnar i stort sett i linje med vårt estimat, medan intjäningen inkommer marginellt över vårt estimat. Samtidig preciseras helårsguidningen, och det finns nu vidare klarhet kring försäljningen av den europeiska FurnMaster-verksamheten, som genomfördes den 14 augusti.
Gabriel Holding kommer att rapportera sina Q3-resultat för räkenskapsåret 2025/26 den 26 augusti. Vi förväntar att intäkterna från den fortsatta verksamheten ökar med 4,5 % å/å, men tillväxten återspeglar en svag jämförelsebas snarare än en sekventiell återhämtning, då vårt estimat i stort sett är oförändrat från Q2. Vi förväntar oss endast en marginell förbättring av EBIT-marginalen. Vår uppmärksamhet riktas i första hand mot avyttringen av FurnMaster, för vilken vi söker klarhet i tidsplanen för slutförandet och nettolikviden, som vi förväntar oss kommer att användas för att minska koncernens finansiella skuldsättning. Vi upprepar vår Minska-rekommendation och riktkurs på 270 DKK inför rapporten.
