Hexicon

Vi avslutar vår analysbevakning av Hexicon eftersom bolaget har avslutat avtalet om analystjänster. Hexicon har en stor och diversifierad projektportfölj med tydliga möjligheter att skapa värde till en relativt låg kostnad, eftersom projekten är avsedda att avyttras före den kapitalintensiva byggfasen.

De senaste utvecklingarna i Hexicons projektportfölj har enligt vår åsikt varit blandade. Även om vi ser den senaste avyttringen som positiv, eftersom den minskar finansieringsrisken något och indikerar förtroende för bolagets förmåga att framgångsrikt avyttra projekt i tidiga skeden, verkar framstegen med avyttringen av det viktiga MunmuBaram-projektet gå långsammare än tidigare förväntat. Enligt vår åsikt behöver bolaget ytterligare kapital under den kommande månaden, vilket tvingar Hexicon att undersöka andra finansieringsalternativ på osäkra villkor. Mot denna bakgrund anser vi att den kortsiktiga risk/reward är ogynnsam.