Marknadsöversikt
Spotifys Q2-rapport var något över våra förväntningar gällande lönsamhet, vilket visar på fortsatt operationell styrka, medan omsättningen var i linje med guidningen och vårt estimat. Premium-prenumeranterna överträffade förväntningarna något och passerade milstolpen 300 miljoner, och bruttomarginalen satte ett nytt rekord. MAU:er var marginellt under guidningen, men vi ser den starkare betalande basen som ett resultat av högre kvalitet. Enligt vår bedömning är den huvudsakliga motvikten en något svagare Q3-guidning.
Metacon publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 12 augusti. Vi förväntar oss att företaget rapporterar fortsatt stark omsättningstillväxt jämfört med föregående år, driven av exekveringen av dess orderstock för elektrolys-projekt, samtidigt som vi förväntar oss att vinsten förblir negativ på grund av den pågående kommersiella uppskalningen. Vårt fokus kommer att ligga på företagets orderingång och dess kommentarer om försäljningspipelinen, vilka är avgörande för att driva framtida visibilitet för intäkterna.
När är vi framme? Frågan är alltför välbekant från familjens bilresor under sommarsemestern, men den återkommer allt oftare i investerarnas tankar när det gäller den nuvarande ekonomiska cykeln. En bra påminnelse är att cykeln aldrig dör av ålder, utan av strukturella problem. I USA riktas blickarna mot arbetsmarknaden och artificiell intelligens i detta avseende.
Den största obalansen i den nuvarande cykeln är investeringsboomen relaterad till artificiell intelligens. Till exempel rapporterade WSJ nyligen att en tredjedel av USA:s ekonomiska tillväxt enbart kommer från AI-investeringar. Investeringar i mjukvara, hårdvara och datacenter uppgick till 1 500 miljarder dollar under en tolvmånadersperiod, jämfört med cirka 1 000 miljarder dollar för två år sedan. Bygginvesteringarna har också ökat med en tredjedel i och med datacenterboomen, vilket direkt återspeglas i BNP-siffrorna. 
