Vaisala omfattande analys: Datatjänster har breddat tillväxtpaletten

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-29 05:02 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

År 2025 har medfört både en positiv vändning i efterfrågan från industriella kunder och betydande utmaningar inom förnybar energi för Vaisala. På det stora hela är dock företagets tillväxtpalett bredare än tidigare, då företaget har förstärkt sina väderdatatjänster genom företagsförvärv i slutet av 2024. Vi ser detta som en fortsättning på företagets framgångsrika förvärvshistoria, där Vaisala har förstärkt eller förvärvat nya tillväxtaffärsområden vid sidan av de befintliga. Företaget är en långsiktig värdeskapare som vi förväntar genererar cirka 10 %/år till aktieägarna, trots den nuvarande strama värderingen (EV/EBITA 2025e: 17,4x). Vi upprepar vår Öka-rekommendation och riktkursen 51 euro.

Global ledare inom mätteknik för väder och förhållanden

Vaisala är en global ledare inom högkvalitativa mätlösningar för väder, miljö och industri. Företagets starka marknadsposition baseras bland annat på långsiktig produktutveckling, kundkännedom och kompetent personal. Företaget säljer sina lösningar praktiskt taget över hela världen, men företagets produktutveckling är koncentrerad till Europa och Nordamerika. Av de två affärsområdena har Industriella mätningar vuxit snabbare under den senaste tiden (CAGR 2019-24: 12 %) och har också varit betydligt mer lönsamt (EBITA-% 2024: 22 %). Omsättningen för Industriella mätningar består huvudsakligen av produktförsäljning och är mycket diversifierad mellan ett flertal kundsegment. Inom affärsområdet Väder och miljö är tillväxten och marginalen däremot mer måttliga, även om marginalen har uppvisat en uppåtgående trend (CAGR 2019-24: 6 %, EBITA-% 2024: 12 %). Kärnsegmenten meteorologi och flygtrafik inom affärsområdet Väder och miljö utvecklas stabilt på lång sikt, men det finns också tillväxtsegment (bl.a. förnybar energi och väderdatatjänster för företag). Väderdatatjänsterna (Xweather) kompletterades med betydande företagsförvärv i slutet av 2024 och vi estimerar att segmentets resultat kommer att vända till positivt på EBITA-nivå under 2025. Dessutom stöder förvärven tillväxtpotentialen för väderdatatjänster genom nya kundsegment och korsförsäljningsmöjligheter.

Förväntad lönsam tillväxt, om cykeln håller

Utsikterna för omsättningstillväxt för Vaisala de närmaste åren är enligt vår bedömning typiskt starka för företaget, särskilt drivna av Industriella mätningar och väderdatatjänster (tillsammans hälften av koncernens omsättning). Efterfrågan på förnybar energi har tagit en stor smäll under 2025 och vi antar i våra estimat att omsättningen gradvis återhämtar sig till 2024 års nivå först fram till 2027. Inom S&Y:s kärnsegment är tillväxten måttlig jämfört med de starka utgångspunkterna för 2024. Sammantaget ligger företagets estimerade tillväxt på cirka 6 % för 2025-27 något under företagets målnivå (7 %), men bidrar tillsammans med en förstärkt marginalprofil till att skala upp företagets lönsamhet (2024-27e: 0,9 procentenheters förbättring). Resultattillväxten är delvis beroende av aktiviteten inom globala industriinvesteringar, vilken har utvecklats med en uppåtgående trend under de senaste kvartalen efter en lugnare period under 2023–2024.

Måttlig avkastning för långsiktiga ägare

En stark position på diversifierade och snabbt växande slutmarknader gör Vaisalas vinsttillväxtprofil god och företagets risknivå ganska låg, även om efterfrågan varierar ibland. Aktiens nuvarande värderingsnivå har stigit nära en rimlig nivå (EV/EBITA 2025e: 17,4x), vilket delvis beror på den plötsliga försvagningen av efterfrågan på förnybar energi som har påverkat vinsttillväxten. Den något strama värderingen lämnar ingen betydande buffert för ytterligare utmaningar i resultatutsikterna, men å andra sidan skulle en återhämtning inom förnybar energi under de kommande åren kunna påskynda en minskning av multiplarna. Med våra nuvarande estimat kommer den förväntade avkastningen främst från en vinsttillväxt på 8 % (2025-27 EBITA CAGR) samt en direktavkastning på knappt 2 %, vilket måttligt höjer den årliga förväntade avkastningen över den önskade nivån.