Hej och välkomna till Invest TV! Idag har vi stora möjligheter att lära känna Oriola, en läkemedelskoncern. Särskilt fokus mot distribution av läkemedel. En ny uppdaterad strategi tidigare i år, så det finns mycket att prata om. Välkomna hit till intervjun. VD på Oriola, Catharina Gabrielsson. Tack! Det är kul att vara här. Första gången vi gör en intervju på svenska här. Och för alla nya tittare och potentiella svenska investerare som inte känner till Oriola sedan innan. Vilka är Oriola?

Det är en bra fråga och som sagt, jag brukar göra det på engelska så det blir en sån här blandning. Så sorry, men det här är en läkemedelsdistributör. Vi har funnits i Sverige i drygt 100 år så vi har lång bakgrund i det här fallet. Vi är börsnoterade i Finland på Helsinki och finns då i Sverige, Finland och Danmark, huvudsakligen Sverige och Finland. Vi har egentligen tre områden som vi jobbar med. Man kan säga att vi jobbar med distributionsflödet, och där är det när vi tar läkemedel från läkemedelsproducenterna, de stora läkemedelsbolagen, och levererar dem till apotek. Det är vårt stora huvudflöde som är det man ser. Jag ska inte säga säkert, men det är ett säkert stabilt flöde som gör det. Och vi levererar faktiskt 200 miljoner förpackningar per år, så det är väldigt många läkemedel som går däremellan. Vi har ungefär hälften av distributionen i Sverige.

Sen har vi ett annat flöde om man tänker sig apoteken, apotek. Och så tänker du disken framför apotek. Alla de produkterna har vi också. Det är OTC-läkemedel, huvudvärkstabletter och så vidare, men också plåster, tvål, allting som du kan ha där. Det flödet kallar vi produktflödet eller grossistflödet. Det här. Flödet är ett komplement för våra kunder, till exempel apotek men också andra aktörer som e-handel eller veterinär, och sen har vi den tredje delen som är tjänsteflödet. Vi har tjänster där vi säljer till läkemedelsindustrin för att kunna utvärdera. Till exempel hur gör vi kliniska prövningar, vad behövs på marknaden och hur kan vi hjälpa dig att sätta produkter?

Mycket väldigt bra genomgång då. Vi är nu snart tre och ett halvt år. Ska det vara mycket längre än så? Men nu var det ju. Det som du säger.

Jag tror att det kommer inifrån bolaget i det här fallet. Och vi har varit väldigt bra, och tre och ett halvt år har gått väldigt fort, det kan jag säga. Och det är ju så här att vi är ett stabilt bolag, vi är ett infrastrukturbolag, vi är stabila och det gör ju också att det vi gör märks mycket på marknaden. Vi ses! Vi syns inte så mycket förutom när någonting händer som gör att det inte fungerar. Då blir det synligt. Det vi har gjort under den här perioden är en strategi. Som du sa tidigare, vi har en strategi. Den är egentligen för 2023, så vi har uppdaterat den under det här året och den levererar vi på.

Vi har också startat en del stora infrastrukturprojekt. Vi håller på att byta ERP-system i Sverige och även tillhörande WMS-system och så vidare i vår warehouse-distribution och så vidare. Och i Finland bygger vi också upp helt nya produktionslokaler. Men generellt sett så kan man säga att vi har levererat under det här året. Vi har en marknadstillväxt och en stabil marknad. Som jag sa, marknaden växer med fem, sex procent. Vi har också ökat volymerna som växer med ett antal procent varje år. Men vi ser att nu är snittet ungefär 5 procent i fem, sex procents ökad lönsamhet de senaste tre åren. Så det blir stabila siffror och det har också varit lättare att parera i det, förstår jag.

Vi ska gå in på uppdaterad strategi. Vad är huvudpunkterna i den uppdaterade strategin som publicerades i samband med CMD:n?

Den bygger på den tidigare strategin och vi har tre punkter i den här. Och så innebär det att det finns. Dels har vi då givetvis lönsam tillväxt och i det här så blir det ju att. Hur kan vi få nya produkter in i sortimentet, men också. Men också att öka lönsamheten på befintliga kunder och så vidare. Och det jobbar vi med nära kunderna, så att hela tiden ha kundfokus och jobba nära de här i partnerskap.

Vi tittar också väldigt mycket på effektivitet och effektivitet i det här fallet är viktigt. Vi har väldigt mycket fasta kostnader och i och med att vi har fasta kostnader så blir det väldigt viktigt att varje krona, eller varje del vi kan spara, ger oftast en direkt effekt på vår omsättning. Ja, och sen också partnerskap som jag nämnde lite till viss del. Marknadstillväxten och partnerskapet går hand i hand, men genom partnerskap kan vi också öka marknadspenetration och vi kan få nya, nya. Vad det heter på svenska. Nya möjligheter att sälja produkterna på marknaden och till fler kunder som. Som en möjlighet för oss.

Ett tillväxtmål. Nu är det över 5 procent. Var förväntas den tillväxten komma ifrån?

Det är en befintlig portfölj givetvis. Som jag sa tidigare. Vi har distributionskanalen. Läkemedel växer ett antal procent varje år och man kan egentligen säga så här. Tittar du på befolkningen. Vi blir äldre och äldre. När vi blir äldre så är det också så att vi får fler läkemedel som möter. Men det är också så med läkemedel. Så är det inte bara att du blir sjuk och äter ett läkemedel, utan det är också det som kallas preventivt. I Sverige så pratar vi mycket om läkemedel. I framtiden kommer det att komma fler läkemedel som förebygger sjukdomar på ett helt annat sätt. Och det gör ju då att vi är stabila i den här delen också.

Att använda den här kombinationen med produkt- och grossistdelar som jag pratar om. Att ta produkterna som vi har, till exempel tvål, plåster och så vidare att sälja till kunder som köper läkemedel. Och sen glömde jag att säga en sak till. Men vi har också mycket vacciner i Sverige och också mycket export. Och de här specialmarknaderna som vi har där, de växer ännu snabbare än den andra marknaden och inte minst även inom advisory-delen eller tjänstedelen, där vi kan se att vi får fler och fler frågor. Vi tycker Sverige och Finland, speciellt Sverige, att vi har ganska många. Vid 10 miljoner människor, tittar du på 10 miljoner människor jämfört med Europa så är det ganska litet. Och tittar man på läkemedelsindustrin som oftast är stora bolag, då blir Norden ganska små och med hjälp av läkemedelsindustrin så kan vi också ge väldigt mycket fler tjänster.

Ert lönsamhetsmål, kostnader i förhållande till intäkter, är ett något ovanligt mått. Skulle du kunna utveckla vad som är logiken bakom, varför just den målsättningen fungerar för er och var ni står just nu?

Vi har inte sagt exakt var vi står utan det är ett långsiktigt mål, precis som du säger. Men generellt har vi väldigt mycket fasta kostnader och när vi kan antingen höja priserna mot kund och få en ökad lönsamhet på det, eller på något sätt effektivisera och acceptera att vi vill öka intäkterna, så har vi fortfarande en kostnadsbas som är stabil och därigenom så mäter vi då kostnader i förhållande till omsättningen. Och det ska vi. Ju mer vi ökar desto lägre kostnad ska vi ha och därför har vi då att vi ska vara under 25 procent. Men vi närmar. Oss varje dag.

Du skulle också kunna utveckla 10:10-modellen som presenterades på kapitalmarknadsdagen, det vill säga drivkrafterna bakom att dubbla EBITDA.

Vi har ju många saker som står här och som vi gör som en del av strategin. En del är omsättningen, att öka omsättningen, att öka lönsamheten på den. Den är då en av de här tioarna. Den andra är effektiviteten. Vi har projekt. Jag nämnde projektet förut som kommer ge en ökad effektivitet, men också att vi bygger ett nytt logistikcenter i Finland som också kommer ge en ökad effektivitet med mer automation.

Vi investerar också i Sverige, så det är inte bara investeringar i Finland utan också här i Sverige. Som gör att även här kommer vi också få veta hur och var vi tar emot större flöden i Sverige vad gäller förpackningar. Och sen har vi också den tredje tian, som egentligen är den sista med effektivitet. Men de här stora projekten som vi tar in ger dels en möjlighet till nya affärer men också ökad effektivitet. Och det är liksom det som kommer att komma.

Den reviderade strategin är ju till och med 2029. Är det rimligt att förvänta sig att de planerade förbättringarna kommer tyngdpunktsmässigt mot slutet av den här perioden, eller kan ni leverera förbättringar redan nu?

Vi gör förbättringar redan nu. Om du tittar på vårt första halvår så ser vi att vi jobbar med det hela tiden. Men vi jobbar med ständiga förbättringar som hela tiden är någonting att göra. Stora förbättringar, absolut större arbeten. Det gör att det kommer till slutet. Men hela tiden kan vi alltid göra någonting bättre varje dag.

Jag tänker att vi behöver också prata om Kronans Apotek. Någonting som jag tror väldigt många svenskar känner till. De har ju visat svaga resultat i några år. Vilka åtgärder finns för att förbättra prestanda och vilken nivå skulle de behöva gå till innan vi skulle säga godkänd nivå?

Det är betydligt mycket mer än Oriola, så är det, och vi äger hälften av Kronans Apotek och Kronans Apotek bildades i nuvarande form för ungefär tre år sedan. Och det har varit en lång integration på fyra år. 2022, har. Det varit en lång integrationsprocess, vilket gjort att i slutet av förra året, i början av det här året, så sa vi att integrationen är klar med allt vad det innebär och vi kan se nu, om man tittar till och med kvartalet i Q2, så ser vi en förbättring under det här året.

Vi fokuserar nu i Kronans Apotek väldigt mycket på bas och det gör att man tittar på. Hur får du kunderna? Hur får vi kunder? Hur? Vilket sortiment har man? Alla de här olika retail-basdelarna, och jag har en sådan bakgrund sedan tidigare också. Så gör du det och du fokuserar på det, då kommer det här. Jag är helt säker på det, det är bara frågan hur snabbt kommer det? Det vi har sagt, och även med de andra ägarna, är att vi ska nå marknads. Målet är att nå marknaden och möta dem. Och det finns två andra stora aktörer i form av Apotek Hjärtat och Apoteket AB, så på de nivåerna som ligger bakom oss också.

Skulle du vilja kommentera ifall eventuella exitscenarion är ett år bort? Ja, alltså.

Den får jag jätteofta frågan om, kan jag tillägga. För oss är Kronan en viktig kund också. Det är mycket volymer som går igenom och det vi har satt fokus från oss. Just nu är att komma till den lönsamheten och där har vi sagt att det ska ske inom två år. Sen kommer vi ta ett beslut med fokus liksom.

Soliditetsmålet ligger på 15 till 20 procent samtidigt som utdelningsmålet ligger fast på två tredjedelar av nettovinsten. Hur går det ihop de kommande åren och vilka andra verktyg har ni för att stärka soliditeten?

Det är långsiktigt, precis som du säger det också. Under strategiperioden och där har vi också så när vi tittar på speciellt ERP-projektet och även vissa avskrivningar på Kronan. Men ERP-projektet går direkt in i att vara just item, items heter på svenska. Avskrivning heter det väl? Och det är ju så att det slår givetvis dels på stabilitet, lönsamhet och soliditeten. Och när det projektet är klart så kommer det att gå åt andra hållet. Så den ena delen.

Sen äger vi också marken i den lokalen i Finland idag. Det är en ganska stor mark med inte jättehögt värde. Och när vi då flyttar så kommer vi kunna frigöra kapital även där. Så det finns ju olika aspekter.

Just nu har vi precis kommit in i september i år, hur har 2026 hittills varit i år?

Ja, jag kan kommentera första halvåret. Det är guds rike. Men ser vi på första kvartalet så levererade vi då bättre än förra året och så ser vi nu under andra kvartalet så levererar vi ungefär som vi gjorde förra året. Ser vi till exempel den affär som vi har i Finland som heter grossistaffär i Finland, där vi säljer produkter, går bra. Apoteken går bra så här. Vi kan också se att de här specialflödena som jag nämnde med vaccin och annat går också jättebra. Och distributionsaffären. Där har vi haft en liten issue med fraktkostnader. Vi ser det som världen runt omkring oss. Sund och bränslepriser. Det påverkar oss. Vi levererar trots det i nivå med förra året.

Och om vi blickar framåt på resten av 2021.

Vi har sagt att vi ska öka mot föregående år. Så då vet du vad vi. Har just nu. Jag ökar eller minskar. Eller? Och tanken är att vi ska öka.

Och om vi vänder perspektiv på frågan och vi avslutar med. Vad tycker du att en investerare ska hålla koll på kommande kvartal? Inte bara efter sex med.

Någonstans ska man känna att vi är ett stabilt bolag. Vi är också kritiska. Vi. Vi är viktiga i båda länderna och vi har även en liten enhet i Danmark också, men speciellt Sverige och Finland. Vi är i grunden väldigt, väldigt stabila på en ökande marknad och det här gör ju att vi kommer att kunna leverera på de här målen som vi har i strategin. Att man tickar av de boxarna efterhand kommer alla kunna se.

Sen har vi absolut stora projekt framför oss och som vi egentligen är mitt inne i. Men de kommer också leverera en effektivitet som gör att vi idag kan, som du säger, ha den här kostnaden i förhållande till vår omsättning på en nivå som borde vara attraktiv för investerare.

Jag förstår. Vill du läsa mer om Oriola? Då publicerade vi på Invest en omfattande analys i början av sommaren. Den är översatt till engelska. Det finns 50 sidor plus att läsa om Oriola och lära känna caset extra bra. Gå in på invest.se och läs den. Tusen tack för att ni tog er tid att svara på mina frågor.

Tack själv!