Finnair publicerade sin trafikrapport för februari på torsdagen. Sammantaget var rapporten något starkare än våra förväntningar, med stöd av en pigg tillväxt i passagerarvolymerna och en god passagerarbeläggning. Utsikterna överskuggas dock av den skärpta säkerhetssituationen i Mellanöstern och de risker den medför för efterfrågan och bränslepriset. Vi följer utvecklingen av situationen och uppdaterar vid behov vår ståndpunkt om Finnair.
Tokmannis Q4-siffror, som rapporterades idag, var överlag svaga. I Finland var resultatutvecklingen utmärkt, men internationellt fortsatte resultatet att sjunka, vilket skapar betydande osäkerhet för den förväntade resultatförbättringen under 2026. Guidningen var också något svag jämfört med förväntningarna.
Orthex marginal i Q4 var på en bra nivå, men den svaga omsättningsutvecklingen gjorde rapporten till en besvikelse. Den svaga omsättningen förklaras delvis av tidpunktsfaktorer, men den minskade försäljningen utanför Norden urholkade trovärdigheten i den europeiska tillväxtberättelsen. Situationen i Mellanöstern ökar estimatrisken för Orthex, som är känsligt för priserna på oljebaserade råvaror.
Solwers Q4 var svagare än våra förväntningar och den vinsttillväxt vi estimerade uteblev, då EBITA-resultatet låg kvar på samma nivå som den svaga jämförelseperioden. Även kommentarerna om utvecklingen i början av året levde inte upp till våra förväntningar. Vi har sänkt lutningen på vår estimerade vinsttillväxt för de kommande åren.
