Marknadsöversikt
Fasadgruppen meddelade på måndagen i ett pressmeddelande att man har gett Nordea i uppdrag att arrangera investerarmöten för att undersöka möjligheten att emittera säkerställda seniora obligationer med en väntad volym om 1 250 MSEK. I anslutning till obligationsemissionen avser företaget även att ingå en ny revolverande kreditfacilitet (RCF) om 900 MSEK. Vi ser positivt på refinansieringsinitiativet eftersom det skulle ersätta företagets befintliga kreditfacilitet, vars skuldsättningsvillkor (covenants) enligt vår mening har pressat Fasadgruppen och begränsat dess finansiella flexibilitet. Den slutliga effekten på finansieringskostnaderna kommer att bero på villkoren för obligationen, och vi kommer att se över våra estimat när dessa är kända.
Vi har höjt Fortums vinstestimat, eftersom den livliga byggnationen av datacenter och i synnerhet det stora leveransavtalet som ingåtts med Google ökar sannolikheten för stigande försäljningspriser på medellång sikt. Aktiens värdering är enligt vår mening fortfarande ansträngd och en uppsida skulle förutsätta en kraftigare prisökning än den vi bedömer. Vi upprepar Minska-rekommendationen, men höjer riktkursen till 22 euro till följd av estimatrevideringen (tid. 20 €).
