Ovaro Kiinteistösijoitus är inriktat på fastighetsinvesteringar och särskilt fastighetsutveckling, som främst köper, utvecklar och säljer kontor och markområden. Ovaro äger och hyr även kontor och lägenheter. Bolaget är verksamt i olika delar av Finland, men fokuserar sin verksamhet på Finlands tillväxtcentra, det vill säga universitetsstäder och huvudstadsregionen.
Eskaleringen av krisen i Mellanöstern har höjt inflationsförväntningarna, vilket kraftigt har drivit upp räntenivåerna. De stigande räntorna slår mot kärnan i Ovaros strategi, som är beroende av att återvinna balansräkningen och initiera nya projekt.
Företaget estimerar att vinsten kommer att ligga mellan 1,3–1,6 MEUR, vilket är en tydlig förbättring från jämförelseperioden (0,6 MEUR), men lägre än vårt nyligen höjda estimat (2,0 MEUR).
Fastighetsutvecklingsbolaget Ovaro genomför en betydande fastighets- och finansieringslösning i december, vilket frigör kapital, stärker företagets finansiella bas och sänker risknivån.
I arrangemanget förvärvar bolaget, i enlighet med ett tidigare avtal med Mellersta Finlands välfärdsområde, markområdet för den s.k. fas III av Kukkula i Jyväskylä och ingår ett sale & leaseback-avtal med Maakunnan Asunnot Oy.
Ovaro värderas på börsen med en nedsättning på 44 % i förhållande till dess nettotillgångar, och utdelningen är ett bra sätt att frigöra dolda värden från balansräkningen, förutsatt att företagets finansiella ställning tillåter det.
Fastighetsutvecklingsbolaget Ovaros Q3 var något bättre än förväntat tack vare den positiva utvecklingen av nettointäkter och kostnadsstruktur, även om utvecklingsprojekten ännu inte realiserats i enlighet med våra förväntningar.
Projektet, med ett investeringsvärde på 17 MEUR, är ett konkret steg i att främja Kukkula-områdets utvecklingsprojekt, vilket är kärnan i företagets strategi.
Ovaros Q2-rapport var mycket stark resultatmässigt tack vare försäljningsvinsten och den positiva ändringen i verkligt värde, och även bättre än våra förväntningar, men resultatet från uthyrningsverksamheten var något under förväntningarna. Utvecklingsprojekten verkar framskrida, vilket är centralt för företagets investerings-case. Företagets finansiella ställning förbättrades tydligt tack vare Apitare-försäljningen, vilket möjliggör smidigare projektstarter, särskilt om den målsatta ökningen av balansräkningens omsättningshastighet lyckas. Med den låga värderingen (2025e P/B 0,58x), potentialen i projektportföljen och projektens framskridande, samt den långsamma men pågående vändningen inom nybyggnation, ser vi att den förväntade avkastningen fortfarande motiverar ytterligare köp.
