Morgonrapport

Ericsson rapporterade i morse ett Q3-resultat som klart överträffade förväntningarna. Nätverkssegmentets omsättning växte med 9 % valutajusterat, vilket gynnades av tajmningen av projektleveranser i Indien, Japan och Mellanöstern samt retroaktiva patentintäkter. Enligt Ericsson är marknadsutsikterna för radionätverk fortsatt stabila, och det starka kvartalet indikerar därmed inte att marknaden håller på att återhämtas. Ur Nokias mobilinfrastrukturs perspektiv är rapporten enligt vår mening lätt positiv, även om Ericssons nätverksförsäljning sjönk något i Europa, som är viktigt för Nokia. Ericsson lyfte också fram att komponentkostnaderna kommer att tynga bruttomarginalen nästa år, och samma utmaning väntar sannolikt även Nokia.

Nordea publicerade i morse sina Q3-siffror som i stora drag motsvarade våra förväntningar. Låneefterfrågan fortsatte att vara ganska livlig och räntenettot vände nu upp till tillväxt även jämfört med jämförelseperioden. Lönsamhetsguiden lämnades oförändrad, men på grund av en kommande uppdatering av kreditriskmodellerna meddelade banken att den tills vidare sätter återköpen av egna aktier på is. Vi bedömer att den grumlade utdelningsutsikten leder till en negativ kursreaktion i dag, även om utsikten för lönsamhetsutvecklingen har förblivit stark.