Morgonrapport

Telias Q3-resultat överträffade vår förväntning tack vare brett baserad tillväxt i serviceomsättningen och god kostnadskontroll. Bolaget höjde sin guidning för årets EBITDA och fria kassavlora något, vilket speglar en starkare operationell dynamik än förväntat. Det starka utförandet, särskilt på vändningsmarknaden Norge, samt lyckade kostnadsbesparingar ger förtroende för att vinsttillväxten fortsätter. Det goda utförandet skapar ett måttligt uppåtriktat tryck på våra estimat, även om vi har funnit aktiens värdering som relativt ansträngd.

Verkkokauppa.com publicerade ett resultat i enlighet med våra förväntningar. Omsättningsutvecklingen var en aning långsammare än väntat, men den starka utvecklingen av bruttomarginalen bar upp resultatet i enlighet med vårt estimat och till en högre nivå än konsensus. Verksamhetsmiljön var fortsättningsvis utmanande vad gäller konsumentförsäljningen, men företagets egna åtgärder samt satsningar på övriga affärsområden har möjliggjort en god lönsamhet. Därmed anser vi att den upprepade guidningen, som pekar på vinsttillväxt, fortfarande är aktuell. Den goda resultatutvecklingen leder sannolikt till höjda konsensusestimat, även om revideringarna av våra estimat för närvarande ser ut att bli mildare. Aktien reagerar sannolikt positivt på Q3-resultatet.