Morgonrapport

HomeMaid publicerar sin Q3-rapport onsdagen den 18 november. Inför rapporten förväntar vi oss en stark omsättningstillväxt, driven av förvärv och en gynnsam RUT*-marknad som fortsätter att växa i tvåsiffrig takt. Vårt huvudfokus i rapporten kommer att ligga på B2B-segmentet, där vi räknar med att marginalen har förblivit pressad efter motvinden i Q2, med endast en gradvis återhämtning i takt med att korrigerande åtgärder får effekt. Sedan vår Q2-uppdatering har HomeMaid även meddelat två förvärv, Hello Clean och Mamasin, varav det sistnämnda är dess största affär 2026, vilket tydligt lyfter B2B-segmentet. Ingetdera påverkar Q3, men de lyfter våra omsättningsestimat med 2 % för 2026 och 9 % för 2027–28, samt våra justerade EBITA-estimat med 3 % respektive cirka 12 %. Enligt vår mening har de affärer som genomförts hittills i år synliggjort en del av den M&A-optionalitet som vi ser i investerings-caset, vilket lyfter vår fristående värdering. Vi upprepar vår Köp-rekommendation och riktkursen 37 SEK.

Stora Enso meddelade på tisdagen att den strategiska utvärderingen av bolagets sågverk och bygglösningar i Centraleuropei har slutförts. Som vi redan bedömde i samband med Q3-rapporten visade det sig sannolikt omöjligt att sälja verksamheten till ett rimligt pris i den rådande extremt svaga byggcykeln, och företaget landade i att behålla funktionerna som en del av koncernen. För att hejda förluster och kostnader inleder företaget effektiviseringsåtgärder inom enheten, vilket bland annat leder till att en produktionslinje stängs i Österrike och berör maximalt 250 anställda. Nyheten var helt väntad för oss och medför inga omedelbara revideringstryck på Stora Ensos operationella estimat.