Stora Enso

Resultatmässigt anser vi att Stora Ensos aktie är ganska neutralt prissatt, dessutom har nedsättningarna i det egna kapitalets bokförda värde och sum-of-the-parts minskat något under de senaste månaderna i och med den huvudsakligen positiva kursutvecklingen. Följaktligen höjer vi vår riktkurs för Stora Enso till 11,00 EUR (tidigare 10,50 EUR) i linje med våra estimat, men sänker vår rekommendation till Minska (tidigare Öka) då den förväntade avkastningen i våra beräkningar har minskat till ungefär samma nivå som avkastningskravet.

Stora Enso publicerade sin Q4-rapport idag klockan 8:30. Enligt vår preliminära tolkning innehöll rapporten inga radikala besvikelser i förhållande till de lågt liggande förväntningarna, så vi tror inte att rapporten kommer att orsaka radikala revideringar av våra eller konsensus estimat för den närmaste framtiden.

Vi förväntar oss att företagets vinst har förblivit låg på grund av den allmänt svåra marknadssituationen, uppstartskostnaderna för Uleåborgsfabriken och säsongsmässiga faktorer.