Aallon Group

Aallon Group has good prerequisites to continue acquisition-driven earnings growth, even though the AI transformation creates uncertainty over the long-term outlook.

Även om omsättningen organiskt utvecklades något svagare än våra förväntningar, förbättrades marginalen starkare än våra estimat.

Tillväxten under början av året stöds av totalt 9 företagsförvärv.

Vi har lagt till företagets senaste förvärv i våra estimat, vilket var det sjätte förvärvet i år.

Arrangemanget är ett strategiskt förvärv för företaget, med vilket företaget stärker sin ställning i Lapplandsregionen.

De nya företagsförvärven i Lahtis och Uleåborg höjde våra vinstestimat för de närmaste åren med ungefär 2 procent.

Aktien har, med beaktande av utdelningen, minskat med ungefär 9 % sedan vår uppdatering efter H2-rapporten.

Vi har intagit en försiktigare hållning gällande företagets kortsiktiga och långsiktiga organiska tillväxtutsikter.

Omsättningen under H2 var betydligt lägre än vårt estimat, men trots detta var de nedersta raderna nära våra förväntningar.

Vi estimerar en tillväxt på 18 % driven av 12 företagsförvärv, även om den organiska tillväxten enligt vår bedömning fortfarande är något negativ.

Aktiens värdering (just. P/E 10x för 2026e) ser enligt vår mening attraktiv ut i förhållande till företagets stabila och starka kassaflödesgenererande verksamhet och utsikterna för vinsttillväxt på medellång sikt.

Aallon Group rapporterade på morgonen H1-siffror som låg något under våra förväntningar, då både omsättningen och nedersta raden låg en aning under våra estimat.

Aallon Group rapporterar sin H1-rapport måndagen den 18.8. Vi förväntar att företaget har vuxit snabbt under början av året tack vare företagsförvärv, och att den organiska tillväxten har legat nära noll i den svaga ekonomiska miljön. Vi förväntar oss att resultatet likaså har ökat i takt med omsättningen. Utöver kommentarerna om utsikterna följer vi i rapporten särskilt företagets kommentarer om framstegen i omorganisationen och de engångskostnader som uppstår under H2. På längre sikt stöder reformen företagets målsättning att fortsätta förbättra sin EBITDA. En omfattande analys av Aallon Group som publicerades i juni finns att läsa här.

Aallon Group tiedotti på fredagen att de har köpt aktierna i revisionsbyrån Edustustili Oy, som är belägen i Helsingfors. Vidare meddelade bolaget att de har förvärvat affärsområde CoAccounting Oy Ab, en revisionsbyrå belägen i Borgå. De kontanta köpeskillingarnaSpecificare nämndes inte, men vi uppskattar att värderingarna av arrangemangen har följt de måttliga nivåer som vanligtvis ses i Aallon Groups företagsförvärv. I förhållande till vårt nuvarande estimat för 2025 ökar företagsförvärven Aallon Groups omsättning med cirka 3,5 %, och därmed tar bolagets företagsförvärvsdrivna tillväxtstrategi återigen steg framåt. Vi lägger till affärerna i våra estimat i samband med H1-rapportuppdateringen. Aallon Group publicerar sin H1-rapport måndagen den 18.8.

The stock’s valuation (2026e, adj. P/E 10.6x) strikes us as low relative to the company's stable and strong cash-generating business and medium-term earnings growth prospects.