EcoUp

EcoUps H1-rapport var svagare än våra förväntningar, vilket inte var en stor överraskning efter förra veckans resultatvarning. Våra estimat för innevarande år sjönk tydligt till följd av ett H1 som var svagare än våra förväntningar och de estimatnedjusteringar vi gjort för H2. När aktiviteten inom byggnation av fristående hus stiger från sin nuvarande mycket låga nivå, har EcoUp förutsättningar för ett tydligt vinsthopp, men marknadens tillväxt låter fortfarande vänta på sig. Till följd av estimatrevideringen sänker vi vår riktkurs till 1,70 EUR (tidigare 1,90 EUR) och upprepar vår Minska-rekommendation.

EcoUp publicerar sin H1-rapport tisdagen den 19 augusti. Den svagare marknadsutvecklingen under Q2 jämfört med förväntningarna och den målsättning vinstvändning i det svenska bolaget gör att risknivån är fortsatt hög.

EcoUp består av verksamheterna Insulation och Technology som är verksamma i värdekedjan för byggnation. På kort sikt kommer marknadsvändningen inom småhusbyggande att accelerera tillväxten i Isolering-verksamheten, och på lång sikt kommer båda verksamheterna att drivas av trenderna inom cirkulär ekonomi och hållbart byggande. Den förbättrade marginalen under de kommande åren gör risk-avkastningsförhållandet attraktivt för nästa år, även om aktien är neutralt värderad på kort sikt.

In light of RT’s forecasts, the short-term estimates for construction product companies, i.e. LapWall and EcoUp, still involve downward risks despite recent estimate cuts.