Ilkka

Ilkkas Q4-resultat var något lägre än våra estimat, men guidningen för året indikerar, i linje med våra förväntningar, att vinsttillväxten fortsätter under 2026.

Ilkkas Q4-tillväxt var i linje med våra förväntningar, men resultatutvecklingen var något svagare än väntat.

Företagets befintliga affärsområden fortsätter att växa med stöd av Profinder-förvärvet, men den organiska tillväxten har enligt vår bedömning varit svag.

Efter avyttringen av medieverksamheten fokuserar Ilkka på lönsam tillväxt inom marknadsföring, teknik och datatjänster, men den största värdedrivaren för aktien är fortfarande företagets ägande i Alma Media.

Ilkkas extra bolagsstämma godkände inte styrelsens förslag om att slå samman aktieserierna. Detta var en besvikelse för oss, eftersom vi ansåg detta vara ett viktigt första steg mot att förnya förvaltningsmodellen och frigöra sum-of-the-parts-värdet.

Ilkkas Q3-rapport var starkare än våra estimat på flera fronter och de senaste kvartalens prestationer visar att även de fortsatta verksamheterna har förutsättningar att bli en värdedrivare för företaget.

Vi förväntar oss att företagets kontinuerliga affärsverksamhet har fortsatt att växa drivet av Profinder-förvärvet, dessutom förväntar vi oss en låg organisk tillväxt. Vi förväntar oss att den justerade rörelsevinsten för egen verksamhet har legat ungefär på jämförelseperiodens nivå.